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中鋼國際研究報告：低碳冶金領域的佼佼者，國際化拓展開啟新征程。冶金工程全過程優勢服務商，技術品牌實力突出訂單充裕。公司為全球 優質的冶金工程領域全過程服務商，業務范圍覆蓋全產業鏈，前身成立于 1972 年，發展歷史悠久，低碳冶金技術行業領先。作為國內首批出海的冶 金工程企業，海外項目經驗豐富，在國際冶金工程領域影響力顯著提升。 2022 年公司克服全球疫情、國際貿易形勢復雜嚴峻等不利影響，海外項目 加快執行，營收、業績恢復快速增長，實現營收 187.18 億元（yoy+18.00%）、 歸母凈利潤 6.31 億元（yoy-2.74%）、扣非歸母凈利潤 5.52 億元 （yoy+66.73%），2023Q1 營收和業績維持高速增長，同比增速均超過 60%。 在手訂單達 473.94 億元，約為 2022 年營收 2.5 倍。

鋼鐵行業降碳需求強勁，“一帶一路”沿線建設創造海外需求。我國鋼 鐵行業碳排放量占全國總量的 15%左右，為全國降碳改造升級工作的重點 領域，工信部、發改委等多個部門發布鋼鐵行業碳減排文件，力爭在 2025 年實現行業碳達峰，2030 年較峰值降低 30%，國內鋼鐵行業低碳改造需求 強勁，未來鋼鐵企業升級改造投資占比有望提升。 “一帶一路”沿線國家 工業化水平提升空間廣闊，基建和裝備制造業發展均有望帶動鋼鐵用量需 求釋放。隨“一帶一路”沿線建設持續推進，我國鋼鐵行業加快出海，冶 金工程企業海外項目建設經驗豐富，未來有望充分受益海外冶金建設需求 放量。

低碳技術和國際化經營優勢突出，寶武賦能助力長期發展。公司擁有以 高爐低碳化、帶式焙燒機球團、高效長材軋制、直接還原鐵、氫冶金等為 核心的低碳冶金工程技術體系，承建了多個國內外標志性低碳冶金工程項 目。此外，公司為中國冶金工程首批出海企業，國際化經營能力突出，1999 年出海以來，海外工程總承包合同總額累計超過百億美元，在 40 余個國家 搭建起較為完善的經營網絡，海外項目 90%來自于“一帶一路”沿線國家。 2022 年海外業務營收成倍增長，占比提升至 28.83%，預計未來占比將持續 提升。中鋼集團整體劃入中國寶武，寶武集團成為公司間接控股股東，有 望為公司在項目資源、國際化業務推進和低碳冶金技術提升方面進一步賦 能。