浙商金工基本面量化系列合集：行業(yè)基本面量化投資框架.pdf

上傳者：新**
時(shí)間：2023/08/18
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浙商金工基本面量化系列合集：行業(yè)基本面量化投資框架。我們認(rèn)為，清晰的邏輯架構(gòu)是基本面量化最重要的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，對(duì)行業(yè)盈利預(yù)期核心驅(qū)動(dòng)要素進(jìn)行指標(biāo)映射是基本面量化策略構(gòu)建的重心。據(jù)此，我們已針對(duì)近 20 個(gè)行業(yè) 構(gòu)建了基本面量化模型框架，細(xì)分策略均可實(shí)現(xiàn)相對(duì)基準(zhǔn)的穩(wěn)定超額收益。

基本面量化框架理念：清晰的邏輯架構(gòu)是基本面量化最重要的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，對(duì)行業(yè)盈利預(yù)期核心驅(qū)動(dòng)要素進(jìn)行指標(biāo)映射是基本面量化策略構(gòu)建的重心。區(qū)別于機(jī)器學(xué)習(xí)等“黑箱”模型，基本面量化模型最重要的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)即為其具備清晰、符合主觀認(rèn)知的邏輯架構(gòu)，這也使得其樣本外應(yīng)用時(shí)出現(xiàn)過(guò)擬合的可能性較低。而為了實(shí)現(xiàn)一個(gè)有效的基本面量化模型，最為重要的就是找到行業(yè)的盈利核心驅(qū)動(dòng)要素，并隨后尋找能夠與之形成有效對(duì)應(yīng)的高頻映射指標(biāo)。

基本面量化體系已對(duì)近 20 個(gè)細(xì)分行業(yè)完成策略構(gòu)建，涵蓋周期、金融、科技、消費(fèi)四大板塊。 基本面量化模型框架體系目前已覆蓋近 20 個(gè)細(xì)分行業(yè)，基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)有中觀高頻數(shù)據(jù)可供追蹤的行業(yè)的全覆蓋，從而可幫助我們對(duì)行業(yè)基本面景氣邊際變化有全面的把握。

將所有細(xì)分行業(yè)模型信號(hào)綜合得到的綜合配置策略 2013 年至今年化收益 26.3%，表現(xiàn)突出。 將全行業(yè)等權(quán)配置作為策略比較基準(zhǔn)，每一期等權(quán)配置景氣指標(biāo)邊際上行的行業(yè)，得到綜合配置策略。在 2013.1-2023.7 的回測(cè)區(qū)間內(nèi)，該策略年化收益 26.3%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)的年化超額收益為 14.4%，相對(duì)中證 800 的年化超額收益為 21.4%，相對(duì)等權(quán)基準(zhǔn)及中證 800 的超額收益最大回撤分別為 9.3%、7.1%，超額收益表現(xiàn)較為穩(wěn)定。