雷賽智能研究報(bào)告：運(yùn)控強(qiáng)者營銷變革煥發(fā)新貌，步進(jìn)龍頭切入伺服蓄勢高增.pdf

雷賽智能研究報(bào)告：運(yùn)控強(qiáng)者營銷變革煥發(fā)新貌，步進(jìn)龍頭切入伺服蓄勢高增。運(yùn)動控制系統(tǒng)是智能制造裝備的核心，控制器和驅(qū)動器分別作為發(fā)送控制信號的 “大腦”和信號轉(zhuǎn)換、放大的中樞，是運(yùn)動控制系統(tǒng)難度最高的部件。2023Q3 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間，運(yùn)控行業(yè)景氣復(fù)蘇在望。運(yùn)控核心部件國產(chǎn)替代空 間廣闊，2022 年我國高端伺服系統(tǒng)國產(chǎn)化率約 10%，大中型 PLC 國產(chǎn)化率低于 5%。人形機(jī)器人是運(yùn)控行業(yè)發(fā)展前景廣闊的新下游，控制器與驅(qū)動器性能決定 人形機(jī)器人控制系統(tǒng)的實(shí)時性和運(yùn)動過程的穩(wěn)態(tài)。根據(jù)我們測算，當(dāng)特斯拉機(jī)器 人出貨量 100 萬臺時，有望為控制器、低壓伺服驅(qū)動器帶來共計(jì) 132 億元新市場。

公司：營銷變革有望增厚業(yè)績，步進(jìn)龍頭切入伺服打開成長空間

公司大力開展渠道升級，引進(jìn)海外品牌優(yōu)秀渠道商加速市場擴(kuò)張，主營產(chǎn)品銷售 額有望增速換擋。公司董事長是 MIT 機(jī)器人與自動化博士，具備深厚的驅(qū)動控 制技術(shù)底蘊(yùn)與強(qiáng)大的行業(yè)影響力，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)以步進(jìn)驅(qū)動器起家，成長為國內(nèi)步進(jìn) 系統(tǒng)龍頭。憑借多年積累的品牌力和自身技術(shù)實(shí)力，公司向規(guī)模空間是步進(jìn)系統(tǒng) 15 倍以上的伺服系統(tǒng)市場拓展，2019-2022 年伺服系統(tǒng)收入 CAGR 達(dá) 37.4%，未 來市占率有望持續(xù)提升。同時，作為稀缺的同時在驅(qū)動器和控制器領(lǐng)域位列國內(nèi) 第一梯隊(duì)的廠商，公司有望受益于人形機(jī)器人新需求，增長潛力進(jìn)一步提升。