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湘電股份研究報告：聚焦新型裝備建設需求，布局“三電”受益全電化。公司是我國電工行業的大型骨干企業。特種方面擁有船舶綜合電力系 統和特種發射系統兩大核心技術，產品技術與制造能力在國內外處于 領先地位；電機方面是國內最大的電機生產企業之一，在國際電機行 業也具有較高的知名度和市場影響力，公司大型兆瓦級系列風力發電 機、高效節能電機在行業中具有強勁的競爭力，產品遠銷世界 80 余個 國家和地區；電控方面加快使電傳動技術應用于重大裝備領域，目前 主要應用于風電、軌道交通、工程車輛、礦山運輸等領域。

核心投資邏輯：（1）營收端，公司布局“電磁能+電機+電控”，受益“全 電化”發展，尤其在國家“雙碳”戰略目標下具有廣闊的市場前景。特 種方面聚焦新型裝備建設需求受益國防現代化和新質新域作戰力量建 設；電機方面受益“雙碳”戰略持續推進，國內高效電機滲透率有望進 一步提升；風力發電機受益“雙碳”目標推進推動風電行業持續發展和 轉型升級；軌道交通領域受益低能耗低排放輕量化發展趨勢，加快電 傳動技術應用于重大裝備。（2）格局端，公司是我國電工行業的大型 骨干企業，主導國內大型國防設備等開發應用，特種產品及備件方面 擁有船舶綜合電力系統和特種發射系統兩大核心技術，2022 年主導產 品大中型交流電動機市場占有率較高；電控方面在直流調速控制方面 處于國內領先地位。（3）盈利端，業務調整后公司聚焦電機主業，2022 年營收及盈利改善明顯，募集資金總額 30 億元有望進一步提升公司綜 合競爭力和盈利能力。