鼎泰高科研究報(bào)告：PCB鉆針領(lǐng)軍企業(yè)，多業(yè)務(wù)布局打開(kāi)未來(lái)成長(zhǎng)空間.pdf

鼎泰高科研究報(bào)告：PCB鉆針領(lǐng)軍企業(yè)，多業(yè)務(wù)布局打開(kāi)未來(lái)成長(zhǎng)空間。PCB鉆針領(lǐng)軍企業(yè)，市占率位居行業(yè)第一。鼎泰高科是一家專(zhuān)業(yè)為 PCB、數(shù)控精密機(jī)件等領(lǐng)域的企業(yè)提供工具、材料、裝備的一體化解 決方案，具有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司深耕PCB微 型刀具產(chǎn)業(yè)十多年，已發(fā)展為該領(lǐng)域的頭部廠(chǎng)家，2020年公司在全球 PCB鉆針?shù)N量的市場(chǎng)占有率約19%，排名第一位。近年來(lái)隨著PCB產(chǎn) 業(yè)向高密化、高性能化發(fā)展，PCB的制作工藝向微孔化、細(xì)線(xiàn)化、多 層化的趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，高端鉆針需求占比有望提升。公司鉆針產(chǎn)品系列豐 富，且具有0.2mm以下高端微鉆以及涂層鉆針自主研發(fā)生產(chǎn)能力，技 術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁，有望充分受益于下游產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展帶來(lái)的高端鉆針需求 增長(zhǎng)。此外，公司作為國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)設(shè)備自研的刀具廠(chǎng)商，不僅能靈 活把握擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，而且能有效提升產(chǎn)品生產(chǎn)效率和降低生產(chǎn)成本，具 有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。目前公司推動(dòng)高端鉆針產(chǎn)能擴(kuò)張以及布局海外市 場(chǎng)業(yè)務(wù)，隨著未來(lái)產(chǎn)能釋放以及市場(chǎng)開(kāi)拓，公司市占率以及盈利能力 有望進(jìn)一步提升。

發(fā)展數(shù)控刀具業(yè)務(wù)，把握國(guó)產(chǎn)替代黃金期。近年來(lái)隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升 級(jí)，機(jī)床數(shù)控化率逐漸提升，帶動(dòng)數(shù)控刀具需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi) 高端應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)對(duì)國(guó)產(chǎn)刀具的使用意愿增強(qiáng)，高端數(shù)控刀具進(jìn)口替 代迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。公司定位高端數(shù)控刀具，近年來(lái)通過(guò)改善產(chǎn)品結(jié) 構(gòu)、自研生產(chǎn)設(shè)備和優(yōu)化工藝實(shí)現(xiàn)降本增效，產(chǎn)品盈利水平，2022年 產(chǎn)品毛利率提升至29.71%水平。未來(lái)公司以標(biāo)刀和絲錐為主擴(kuò)產(chǎn)刀具 產(chǎn)能，營(yíng)收有望持續(xù)提升。

布局功能性膜業(yè)務(wù)，打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。公司適時(shí)把握功能性膜的發(fā) 展機(jī)遇，2017年成立超智新材料開(kāi)展膜產(chǎn)品業(yè)務(wù)。公司膜產(chǎn)品種類(lèi)繁 多，其中手機(jī)防窺膜定位于中高端市場(chǎng)并具備國(guó)產(chǎn)替代屬性，該產(chǎn)品 已陸續(xù)實(shí)現(xiàn)批量供貨，上半年訂單釋放推動(dòng)膜產(chǎn)品收入大幅提升， 2023H1功能性膜產(chǎn)品收入2775萬(wàn)元，同比+93.17%，超過(guò)22年全年 的營(yíng)收。公司同時(shí)提前布局車(chē)載防窺膜和Mini-LED膜等功能性膜產(chǎn) 品，積極推動(dòng)產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)推廣，未來(lái)隨著市場(chǎng)順利開(kāi)拓以及產(chǎn)品 實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)，膜產(chǎn)品有望打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)曲線(xiàn)。