圣暉集成研究報告：潔凈室工程領先企業(yè)，專注電子、揚帆海外.pdf
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- 時間：2024/02/18
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圣暉集成研究報告：潔凈室工程領先企業(yè)，專注電子、揚帆海外。潔凈室行業(yè)領先企業(yè)，營收、凈利增速態(tài)勢良好。公司于 2022 年在上 交所上市，公司專注于先進制造業(yè)潔凈室系統(tǒng)集成整合工程，以潔凈室 系統(tǒng)集成相關工程占主導，輔以其他機電安裝工程與設備銷售等業(yè)務； 2018-2022 年，公司營收由 9.3 億元增至 16.3 億元，CAGR+14.93%， 歸母凈利潤由 0.35 億元增至 1.23 億元，CAGR+37.3%。
行業(yè)分層明顯，中高端領域受益下游高質量發(fā)展。（1）行業(yè)競爭方面： 高端領域稀缺，頭部企業(yè)掌握高級別潔凈室系統(tǒng)集成解決方案，技術壁 壘較高、盈利能力強，2019-2022 年，圣暉集成毛利率高出同行業(yè)上市 公司平均值約 3%；頭部企業(yè)業(yè)務涵蓋廣泛，側重半導體等高端制造業(yè)， 2020-2022 年，圣暉集成半導體行業(yè)營收占比均超 50%；（2）下游行 業(yè)方面：根據(jù)測算，中性情形下，預計 2024 年全國半導體行業(yè)潔凈室 市場達 936 億元。
高筑技術護城河，客戶資源厚積薄發(fā)。（1）技術方面：公司潔凈室技術 在空氣潔凈度、溫濕度控制、AMC 控制、微振動控制等方面處于領先 地位。（2）客戶資源方面：大客戶粘性強，矽品科技、富士康科技集團 等均與公司保持 10 年以上合作關系（3）區(qū)域布局方面：并購境外公 司，布局越南、新加坡等東南亞地區(qū)。截至 22 年，公司在越南、印尼、 泰國實現(xiàn)營業(yè)收入，21 年，泰國實現(xiàn)營收 1.58 億元，同比提升 19.0%。
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