央國(guó)企改革背景下的市值管理與央企估值分析.pdf

央國(guó)企改革背景下的市值管理與央企估值分析。央國(guó)企是中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的頂梁柱，承擔(dān)著穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的重任。2023 年中 央經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確提出要深入實(shí)施國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng) 力。當(dāng)前國(guó)有企業(yè)仍是市場(chǎng)主體，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重要支撐作用，而通過“改革”手段能夠 激發(fā)國(guó)有資本活力，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力。在全球經(jīng)濟(jì)下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓的情況下， 國(guó)有企業(yè)必須要扛起來的重要使命和歷史責(zé)任。

央企業(yè)績(jī)長(zhǎng)期以來持續(xù)增長(zhǎng)，分紅穩(wěn)定

中央企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，營(yíng)收平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023 年中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 39.8 萬(wàn)億元，較 2022 年上漲了 0.5%，利潤(rùn)總額為 2.6 萬(wàn)億元， 與 2022 年持平，歸母凈利潤(rùn)為 1.1 萬(wàn)億元，地方監(jiān)管企業(yè)利潤(rùn)總額為 1.9 萬(wàn)億元，中央企 業(yè)資產(chǎn)總額為 86.6 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了 6.4%。 此外，與其他類型的上市企業(yè)相比較，中央企業(yè)分紅金額相對(duì)更高，分紅總額穩(wěn)步遞增。根 據(jù)同花順 iFinD 數(shù)據(jù)，篩選 A 股央企上市公司 (含北交所 458 家)，據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2020-2022 年，中央企業(yè)上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅總額分別為 6893.91 億元、9072.07 億元、11116.34 億元,現(xiàn)金分紅總額逐年增長(zhǎng)。

央企估值整體偏低

根據(jù)同花順 iFinD 數(shù)據(jù)，篩選 A 股央企上市公司（含北交所），截止 1 月 30 日收盤，市盈 率 10 倍以下的央企上市公司共計(jì) 33 家，占比 7.21%；市盈率 10 倍至 20 倍區(qū)間的央企上市 公司共計(jì) 105 家，占比 22.93%；市盈率 20 倍以上的央企上市公司共計(jì) 250 家，占比 54.59%; 虧損上市央企共計(jì) 70 家，占比 15.28%。