有色金屬行業海外市場專題報告：越南，“供應鏈重構”的受益者.pdf

上傳者：A*****
時間：2024/02/18
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有色金屬行業海外市場專題報告：越南，“供應鏈重構”的受益者。從人口、制造業和基建發展來看，越南有望成為東南亞地區后起之秀。宏觀經濟發展是金屬總體需求的重要保證，越南金屬需求的宏觀經濟拉動視角主要表現在以下方面：經濟具備一定體量且正值盛期，2022 年越南 GDP 占全球比重 0.41%，在亞洲排名第 14 位，GDP 排名位居全球前 40 名且增速可觀，越南的 GDP 增速在主要經濟體中排名靠前，僅次于中國，越南人均 GDP 尚處低點，增長空間較大；增長速度和結構優勢支撐下人口紅利優勢明顯：越南人口結構以中青年為主，勞動力充足且相對廉價，生育率在主要經濟體中位居前列；越南積極參與雙（多）邊和區域貿易合作，開放性政策疊加外向型經濟深度受益國際貿易，越南進出口業務在經濟發展中占重要地位且長期保持增長趨勢，在國家大力支持公平、開放、以規則為基礎的多邊貿易體制下以電子和紡織業為代表的加工貿易經濟增長迅速；政策激勵加速實現基礎建設需求：越南基礎設施相對薄弱，政府先后出臺多項政策以支持國家基礎設施建設，包括電力、交通在內等各個部門在政策激勵下有望加速釋放建設需求。

越南資源保障程度低，中游冶煉環節缺乏。越南稀土、鋁、鎢、錫、鈦資源較為豐富，銅、鋅、鐵礦等資源較少。從自給率來看，整體印度資源保障程度仍低，未來或依賴進口。目前，越南當前的工業金屬需求占全球需求比例較小，人均消費金屬與前四大經濟體差距較大，未來增長潛力巨大。具體來看： 1）銅：資源匱乏，需求呈現穩步提升趨勢；2）鋁：鋁土礦資源豐富，鋁產業發展潛力巨大；3）鋅：資源稀缺，需求快速增長；4）鋼鐵：鐵礦資源占比較低，供需體量持續增長。

驅動金屬需求增長的細分領域發展迅速。從細分領域來看，電力、電子、房地產、基建等行業對金屬需求增長最快。1）電力行業，需求端越南人均用電量較低，未來需求增長空間大；供給端加快新能源發展以優化電力供應結構，相關基礎設施有望迎較大投資機遇；政策上積極出臺可再生能源發展政策，具備較高的增長空間。2）電子行業，具備低人力成本和關稅貿易優勢，同時政府政策積極響應，全球科技巨頭紛紛布局越南市場，市場規模預計不斷加大； 3）房地產，城鎮化率提升+政府政策刺激帶動住宅市場回暖，同時全球制造業轉移趨勢刺激工業廠房及倉儲建設快速增長，越南房地產市場發展潛力可期； 4）軌交產業：越南鐵路運量低，目前主要以來公路運輸， 2023 年越南政府通過《2021-2030 年鐵路網規劃和 2050 愿景》，明確提出要對現有的 7 條鐵路網進行升級改造，同時加大投資力度，擴建鐵路網絡，規劃到 2030 年新建鐵路線路 16 條，總里程達到 4802 公里，到 2050 年新建鐵路線路 25 條，總里程達到 6354 公里，軌交行業有望快速發展。