密碼行業(yè)研究報告：商密行業(yè)逐漸走向成熟，把握行業(yè)發(fā)展帶來的新機遇.pdf

密碼行業(yè)研究報告：商密行業(yè)逐漸走向成熟，把握行業(yè)發(fā)展帶來的新機遇。我國商密行業(yè)，目前呈現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)鏈條逐步完善、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場景逐步豐富、 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化的特征：（1）產(chǎn)業(yè)鏈條逐步完善：商密產(chǎn)業(yè)鏈主要涵 蓋了上游的密碼基礎(chǔ)設(shè)施提供商、中游產(chǎn)品和解決方案廠商，以及下游的 各行業(yè)客戶。在下游應(yīng)用端，政務(wù)、通信、金融仍是商用密碼的三大主力 市場，其中政務(wù)占比接近 25%，通信與金融各占 15%，三大行業(yè)市場份 額合計超 50%。（2）產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場景逐步豐富：隨著商用密碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展， 商用密碼應(yīng)用場景也逐漸豐富，除金融、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等傳統(tǒng)場景外， 商用密碼在物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、區(qū)塊鏈、5G 安全， 以及云計算等新興場景也有應(yīng)用需求。（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化：從商用 密碼產(chǎn)品形態(tài)來看，目前以硬件為主，但軟件、服務(wù)占比有上升趨勢。

相較于歐美等發(fā)達國家，我國商密產(chǎn)業(yè)起步較晚，預(yù)計未來幾年行業(yè)增速 快，且行業(yè)天花板高。據(jù)數(shù)觀天下數(shù)據(jù)顯示，2021 年全球商用密碼產(chǎn)業(yè) 規(guī)模為 375.7 億美元，預(yù)計到 2027 年這一數(shù)字將達到 1026.4 億美元， 期間 CAGR 達 18.23%。看我國商密規(guī)模，根據(jù)數(shù)觀天下數(shù)據(jù)，2021 年 我國商用密碼產(chǎn)業(yè)規(guī)模為 519.8 億元，2022 年我國商用密碼產(chǎn)業(yè)規(guī)模有 望達到 707.64 億元，同比增速高達 36.14%，預(yù)計到 2023 年有望達到 985.9 億元，同比增速高達 39.32%（該口徑除了商用密碼軟件、服務(wù)外， 還包括了部分集成項目，因此統(tǒng)計數(shù)據(jù)和實際感受到的規(guī)模可能存在一定 差異）。目前，全球商密市場主要集中在北美、歐洲等發(fā)達國家，我們認 為，隨著我國商密產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來我國商密產(chǎn)業(yè)有望迎來快速發(fā)展。

行業(yè)競爭格局目前較為分散，且競爭激烈，未來優(yōu)質(zhì)公司有望脫穎而出。 我們認為，由于我國密碼行業(yè)起步較晚，且配套法律法規(guī)也剛頒布不久， 目前市場競爭較為激烈，且暫未出現(xiàn)一批具有強大競爭力的企業(yè)。近兩年， 由于密碼行業(yè)需求快速釋放，部分大型企業(yè)通過收并購方式布局該領(lǐng)域， 致使行業(yè)競爭加劇；但趨勢上來看，優(yōu)質(zhì)的密碼公司有望憑借對行業(yè)需求 的理解以及技術(shù)的積累，搶占更多市場份額，市場集中度有望持續(xù)提升。

“合規(guī)+國密改造+新技術(shù)”三管齊下，共同催化行業(yè)發(fā)展。（1）合規(guī)需 求：合規(guī)需求系商密行業(yè)核心驅(qū)動力之一。近年來，數(shù)據(jù)安全事件頻發(fā)， 定期密評重要性凸顯。同時，隨著《中華人民共和國密碼法》等法律法規(guī) 的頒布，我國商密相關(guān)法律體系不斷完善，利好商密行業(yè)發(fā)展。（2）國 密改造：信創(chuàng)有望成為國密改造的重要切口，且國密改造業(yè)務(wù)在 2022 年 批量啟動與重點行業(yè)信創(chuàng)推進節(jié)奏基本一致，同時參考近年密評合規(guī)文件 的升級趨勢，信創(chuàng)合規(guī)有望在未來加速體現(xiàn)，國密改造或?qū)⑴c黨政及各行 業(yè)信創(chuàng)同頻推進。（3）新技術(shù)/新場景：隨著 5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中 心等新技術(shù)的發(fā)展，與之相關(guān)的安全保障顯得尤為重要，密碼應(yīng)用的重要 性日漸提升，進而促進密碼行業(yè)發(fā)展。