數(shù)說(shuō)五年“新”經(jīng)濟(jì)：重構(gòu)與涅槃.pdf

數(shù)說(shuō)五年“新”經(jīng)濟(jì)：重構(gòu)與涅槃。1. 宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好，城市間發(fā)展更為平衡。截止到 2023 年 Q2，一線/新一線/二線/三線/四線/五線城市 GDP 相 對(duì) 2019 年 Q1 增幅分別為 35.7%/44.7%/37.6%/37.4%/54.0%/75.3%。北京/上海/廣州/深圳 2023 年的 GDP 相對(duì) 2019 年 分別增長(zhǎng)了 23.72%/23.75%/28.47%/28.52%，而周邊的其他城市，諸如惠州/福州/杭州/唐山/濟(jì)南等分別增長(zhǎng)了 35%/37.65%/30.48%/32.56%/35.09%。

2. 人口逐漸從傳統(tǒng)特大城市向低線/省會(huì)城市轉(zhuǎn)移，低線城市就業(yè)機(jī)會(huì)增加顯著。通過(guò)定義城市人口遷徙率指標(biāo)， 我們發(fā)現(xiàn)，2023 年全年，上海/深圳遷徙率分別為-5.37/-17.26，呈現(xiàn)出人口凈流出態(tài)勢(shì)，與此同時(shí)周邊城市，如南 京/杭州/清遠(yuǎn)等城市呈現(xiàn)出人口凈流入，遷徙率分別為 18.9/9.1/34.56。招聘數(shù)據(jù)來(lái)看，2023 年 9 月上海/北京招聘 總數(shù)分別同比下滑 17.4%/11.5%，與此同時(shí)低線城市招聘市場(chǎng)火熱，呈現(xiàn)正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

3. 整體線上滲透率增速放緩，電商平臺(tái)趨于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。2023 年 12 月網(wǎng)上商品和服務(wù)零售額占社零總額的比重相 較于 2019 年同期增長(zhǎng)約 7pct，相較于 2020 年 12 月僅增長(zhǎng)不到 3pct，增速放緩，低線城市滲透率仍在進(jìn)一步向高線 城市靠攏。2023 年線上消費(fèi)客單價(jià)同比下跌 2.51%，各電商平臺(tái)重歸高性價(jià)比策略。

4. 無(wú)關(guān)消費(fèi)降級(jí)，線下消費(fèi)習(xí)慣向內(nèi)陸城市轉(zhuǎn)移。高端消費(fèi)向海外轉(zhuǎn)移，一線城市高端商場(chǎng)重心向體驗(yàn)式消費(fèi)轉(zhuǎn)移。 連鎖餐飲接連入駐二三線城市，2024 年 3 月，代表茶 飲現(xiàn)存門 店一線 /二線/ 三線及 以下城 市 占 比 為 17.34%/32.54%/50.12%（2021 年門店一線/二線/三線及以下城市占比為 42.62%/41.43%/15.94%）,連鎖餐飲向低線城 市下沉的趨勢(shì)明顯。

5. 隨著居民可支配收入提升與對(duì)品質(zhì)生活的追求，2023 年出行人次再創(chuàng)新高，文旅消費(fèi)市場(chǎng)明顯回暖。2024 年春 節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)出游 4.74 億人次，同比增長(zhǎng) 34.3%，按可比口徑同比 2019 年增長(zhǎng) 19%；游客出游花費(fèi) 6326.87 億元， 同比增長(zhǎng) 47.3%，按可比口徑同比 2019 年增長(zhǎng) 7.7%?？蛦蝺r(jià) 1335 元，同比增長(zhǎng) 9.4%，恢復(fù)至 2019 年同期的 90.5%， 較 2023 年國(guó)慶持續(xù)下降；出入境旅游約 683 萬(wàn)人次，其中出境游約 360 萬(wàn)人次，入境游約 323 萬(wàn)人次，均接近 2019 年同期水平。看好消費(fèi)復(fù)蘇下餐飲酒旅板塊業(yè)績(jī)修復(fù)。

6. 新質(zhì)生產(chǎn)力是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，更是國(guó)民美好新生活、新消費(fèi)的側(cè)寫。2023 年，中國(guó)乘用車銷量首超 3000 萬(wàn)輛，出口汽車增幅 76.8%，2024 年 1 月銷量同比大增 70.89%,其中新能源乘用車銷量同比增長(zhǎng) 125%，汽車產(chǎn)業(yè) 成為拉動(dòng)內(nèi)需的重要環(huán)節(jié)。同時(shí)從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)電子也呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示,2024 年 1 月我國(guó)手機(jī) 出貨量同比增長(zhǎng) 8.53%，折疊屏手機(jī)銷量超 115.8 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 65.32%。

7. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展提升社會(huì)用電量需求，發(fā)展可再生能源與智能電網(wǎng)建設(shè)是根本保障。根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2023 年我 國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)到 92241 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 6.7%，細(xì)分行業(yè)來(lái)看，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)/汽車制造業(yè)/石油、煤 炭及其他燃料加工業(yè)用電量增速領(lǐng)先，達(dá) 28.73%/16.7%/13.62%。能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，2023 年我國(guó)光伏/風(fēng)電發(fā)電量 同比增加 36.7%/16.2%。持續(xù)看好以光伏、智能電網(wǎng)等相關(guān)板塊。