2024年家電行業(yè)春季投資策略：白電景氣度持續(xù)超預(yù)期，出口鏈兌現(xiàn)盈利改善.pdf
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2024年家電行業(yè)春季投資策略：白電景氣度持續(xù)超預(yù)期，出口鏈兌現(xiàn)盈利改善。【地產(chǎn)+紅利鏈】3月22號國產(chǎn)會再次強(qiáng)調(diào)優(yōu)化房地產(chǎn)政策、促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，今年 以來各大城市“限購、限貸、限售”政策持續(xù)松綁，可見地產(chǎn)政策風(fēng)向已經(jīng)大幅反轉(zhuǎn)，白電和大廚 電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，有望受益于地產(chǎn)政策催化帶來估值修復(fù)，而白電板塊兼具”低估值、 高分紅”屬性，股價安全邊際高和彈性大兼顧。白電板塊持續(xù)推薦海信家電+龍頭企業(yè)美的、格力、 海爾的組合，大廚電推薦老板電器。
【出口鏈】在海外客戶補(bǔ)庫存疊加開拓新市場的拉動下，中國家電出口景氣度持續(xù)改善，出口訂單 持續(xù)增長，板塊估值經(jīng)歷回調(diào)后尤顯性價比，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技； 推薦空氣炸鍋代工客戶持續(xù)拓展，咖啡機(jī)新品類打造第二成長曲線的比依股份；推薦收入持續(xù)改善， 盈利彈性逐季顯現(xiàn)的小家電出口企業(yè)新寶股份。
【核心零部件】白電景氣度超預(yù)期帶動上游核心零部件需求超預(yù)期，推薦：盾安環(huán)境：熱管理核心 零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能 溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中 度提升。
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