家用電器行業(yè)全球視野看家電：從上輪E_bike反傾銷(xiāo)調(diào)查看本輪割草機(jī)器人.pdf

家用電器行業(yè)全球視野看家電：從上輪E_bike反傾銷(xiāo)調(diào)查看本輪割草機(jī)器人。

引言：從上輪 E-bike 反傾銷(xiāo)看本輪割草機(jī)器人

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2025 年 11 月 19 日，歐盟委員會(huì)發(fā)布《立案公告》，對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的割草機(jī)器人發(fā) 起反傾銷(xiāo)調(diào)查。本篇文章希望通過(guò)復(fù)盤(pán)上一輪（當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2017 年 10 月 20 日開(kāi)啟）歐盟對(duì)中 國(guó)生產(chǎn) E-bike 開(kāi)展的反傾銷(xiāo)調(diào)查，為理解及推演本次事件提供些許參考。

復(fù)盤(pán)上一輪 E-bike，進(jìn)一步了解反傾銷(xiāo)調(diào)查

反傾銷(xiāo)稅的幅度確認(rèn)關(guān)鍵在于傾銷(xiāo)幅度（Dumping margin）以及損傷消除水平（Injury elimination level），取兩者之間的較小值。從上一輪 E-bike 反傾銷(xiāo)的調(diào)查來(lái)看，傾銷(xiāo)幅度基 于歐盟境內(nèi)同類(lèi)產(chǎn)品的實(shí)際支付價(jià)格或應(yīng)付價(jià)格計(jì)算，損傷消除水平是指讓歐盟企業(yè)恢復(fù)正常 利潤(rùn)率所需要對(duì)中國(guó)出口商收取的稅率。分企業(yè)看，進(jìn)入到抽樣調(diào)查階段的企業(yè)根據(jù)其傾銷(xiāo)幅 度及損傷消除水平確認(rèn)具體的反傾銷(xiāo)稅稅率，而積極配合但未進(jìn)入到抽樣調(diào)查階段的企業(yè)享受 加權(quán)平均稅率，未配合企業(yè)則被迫會(huì)接受最高的反傾銷(xiāo)稅稅率，同時(shí)期間未出貨企業(yè)后續(xù)有望 申請(qǐng)加權(quán)平均稅率。龍頭企業(yè)方面，2018-2022 年捷安特 E-bike 產(chǎn)品的銷(xiāo)量仍保持較好提升 趨勢(shì)，2018 年至 2022 年，捷安特 E-bike 全球銷(xiāo)量自 50 萬(wàn)臺(tái)提升至 80 萬(wàn)臺(tái)，其中自有品牌 海外銷(xiāo)量自 11 萬(wàn)臺(tái)提升至 24 萬(wàn)臺(tái)，代工業(yè)務(wù)全球銷(xiāo)量自 32 萬(wàn)臺(tái)提升至 43 萬(wàn)臺(tái)。

如何看待本輪割草機(jī)器人反傾銷(xiāo)影響

稅率幅度判斷來(lái)看， 1）若基于第三方國(guó)的成本或定價(jià)，從進(jìn)口體量來(lái)看，量、額上的較大差 距或使得三方國(guó)家的成本/定價(jià)較難具備可比性，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，考慮到中國(guó)割草機(jī)器人在導(dǎo) 航避障維度上的領(lǐng)先布局，三方國(guó)家的成本/定價(jià)的參考價(jià)值也有待商榷；2）若基于歐盟市場(chǎng) 具體產(chǎn)品的價(jià)格，如果做相同/類(lèi)似結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品定價(jià)分析，中國(guó)企業(yè)如九號(hào)、科沃斯、寶時(shí)得在 淡季的最低價(jià)其實(shí)還是略高于同時(shí)間段 Gardena 的最低價(jià)。3）從損傷消除水平來(lái)看，以 Husqvarna 為參考，或指向利潤(rùn)率恢復(fù)至 2023 年的 9.3%，假設(shè)利潤(rùn)率的提升均由均價(jià)提升 貢獻(xiàn)，以截至 2025 年 Q3 末的滾動(dòng) 12 個(gè)月數(shù)據(jù)來(lái)看，均價(jià)提升幅度或在 5%以?xún)?nèi)。進(jìn)一步考 慮到反傾銷(xiāo)稅的稅率是取傾銷(xiāo)幅度和損傷消除水平的較小值，反傾銷(xiāo)稅稅率或進(jìn)一步可控。預(yù) 計(jì)的應(yīng)對(duì)手段來(lái)看，1）割草機(jī)器人銷(xiāo)售的淡旺季分明，中國(guó)企業(yè) sell in 到海外終端 sell out 有一定的時(shí)差，對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言短期準(zhǔn)備時(shí)間充裕；2）長(zhǎng)期來(lái)看，鑒于中國(guó)企業(yè)的領(lǐng)先產(chǎn) 品能力及出口體量，提價(jià)以及海外產(chǎn)能布局或均能較好應(yīng)對(duì)，對(duì)于資金實(shí)力雄厚，運(yùn)維能力更 強(qiáng)的頭部企業(yè)而言，或存在一定格局優(yōu)化機(jī)會(huì)。