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友訊達研究報告：智能電網通信頭部企業，電表業務迎放量。低壓用電：2024年有望迎國內電表招標大年，公司電表產品實現 1到 n增長。 公司與國網綁定多年，電表產品研發成功后實現快速放量，2021-2023 年公司 電表收入 CAGR高達 60.3%。2023年公司電表業務實現營收 4.4億元，同比增 長 38.6%，毛利率為 42.6%，同比增長 9.2pp。公司于 2023年國網電表第二批 集招里中標 3.7億元，同比增長 69.8%，疊加 2024年電表招標高景氣，公司電 表業務有望維持快速增長。

場域網通信：國內電網智能化滲透率逐步提升，公司具備先發優勢。2023年公 司無線網絡業務實現收入 1.6億元，同比增長 9.9%，毛利率為 48.5%，同比增 長 1.2pp。公司聚焦物聯網連接“最后一公里”領域，形成物聯網端到端的整體 解決方案，打通產品閉環，具備多項自主知識產權的核心技術，受益于配電側 分布式新能源并網接入及用戶側電表通信模塊從 HPLC 向雙模的升級迭代，無 線網絡業務有望實現長期穩定發展。

公用事業：超聲表產業化加快推進，海外空間更廣。公司早在 2016年啟動超聲 波計量產品的立項研發工作，于 2022/2023年相繼完成民用/工商業超聲波燃氣 計量模組的研發，伴隨海內外智慧城市建設需求提升，公司有望充分受益。