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英維克研究報告：深耕精密溫控，數據中心+儲能雙輪驅動未來可期。深耕精密溫控行業近 20 年，產品條線和應用領域不斷完善。公司成立 于 2005 年，自成立起即專注精密溫控賽道。2006 年起推出 IDC 機房節 能空調、戶外柜專用空調、通訊基站專用空調等產品系列，2014 年后 公司產品開始應用于儲能溫控領域，并于 2018 年率先實現儲能溫控產 品國內外大規模應用。當前機房溫控及儲能溫控為主的戶外機柜溫控 業務已成為公司主要收入來源。

PUE 要求提高疊加功率密度提升，機房溫控行業需求廣闊，而結構面 臨改變。技術進步推動數據量指數級增長，溫控需求伴隨數據中心需 求同步高增，預計 2023-2025 年數據中心溫控需求規模超過 900 億。同 時 PUE 要求提高以及機柜功率密度提升趨勢下，間接蒸發冷卻等高效 風冷技術以及液冷技術滲透率將明顯提高，技術集成化將成成為趨 勢。ChatGPT 應用落地驅動智算算力需求提高，解決超高功率密度散 熱溫控問題的浸沒式液冷將同步發展。

儲能溫控提升電池性能，液冷滲透率亦出現明顯提升趨勢。風光新能 源的大比例接入給電網帶來巨大沖擊，電力系統轉型目標下，儲能尤 其是電化學儲能成為保障電網安全的重要一環。儲能溫控可以降低安 全事故率，液冷溫控技術憑借其高效散熱性能，可以更好的提升電池 性能及壽命，滲透率呈現明顯提升趨勢。儲能裝機快速增長，且仍具 有巨大發展空間，儲能溫控需求無虞。

高研發投入，平臺化的研發模式，產品矩陣豐富。公司維持高研發投 入，研發費用率在同業公司中持續領先。公司采取平臺化研發模式， 建立智能控制系統設計、散熱及環境控制系統設計、機電一體化架構 系統設計等三大研發共用基礎技術模塊（CBB）平臺，依靠不同技術 平臺演進，不斷開發出不同核心技術，產品矩陣豐富。