宏觀經(jīng)濟專題：新質(zhì)生產(chǎn)力有望驅(qū)動新一輪TFP上行.pdf

宏觀經(jīng)濟專題：新質(zhì)生產(chǎn)力有望驅(qū)動新一輪TFP上行。理論探討：新質(zhì)生產(chǎn)力的背景、內(nèi)涵及其核心要義。立足于新發(fā)展階段的時代背景，2023年9月習(xí)近平總書記于黑龍江考察調(diào)研時 指出“加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力”。首先，新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵可從兩個角度理解，包 括生產(chǎn)力要素稟賦和組合方式的深刻變革，以及基本制度和生產(chǎn)方式的變革。其 次，新質(zhì)生產(chǎn)力是馬克思主義生產(chǎn)力學(xué)說的一項重大創(chuàng)新，使其更具經(jīng)濟技術(shù)發(fā) 展的時代化新特征。新質(zhì)生產(chǎn)力為生產(chǎn)力理論中生產(chǎn)要素賦予新質(zhì)態(tài)。再次，新 質(zhì)生產(chǎn)力的核心在于提升全要素生產(chǎn)率，以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，具有理論 和現(xiàn)實意義。最后，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要不斷調(diào)整完善生產(chǎn)關(guān)系。生產(chǎn)關(guān)系必須適 應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展水平才能進一步激發(fā)社會生產(chǎn)力。因此，必須進一步全面深化改革， 如深化經(jīng)濟體制改革，著力推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)等。

全球復(fù)盤：生產(chǎn)力發(fā)展的歷史經(jīng)緯與國際比較

1、工業(yè)革命推動全要素生產(chǎn)率提升，但近年來已逐漸走低。1800年代第一次工 業(yè)革命后，西方國家全要素生產(chǎn)率大幅提升并驅(qū)動其GDP增長，但1970年代后 逐漸走低，信息技術(shù)革命對經(jīng)濟增長的促進作用相較電氣革命有所減弱，這可能 與信息技術(shù)的擴散性較弱有關(guān)。

2、AI時代或?qū)砼R，有望推動全要素生產(chǎn)率上升。AI與前3次工業(yè)革命的相 同之處在于其應(yīng)用不具有限制性與競爭性，可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，進而提升全 社會的勞動生產(chǎn)率；但不同點在于AI可以部分/全部取代人類勞動，可能對經(jīng)濟 產(chǎn)生不利影響。總體看，AI有較大潛力提升社會生產(chǎn)力及全要素生產(chǎn)率。

3、中國大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力戰(zhàn)略意義顯著。一則新質(zhì)生產(chǎn)力涵蓋范圍更廣，有 助于在AI技術(shù)浪潮中占據(jù)主動；二則可以更好將AI為各行業(yè)賦能，最終提升 全要素生產(chǎn)率，推動全社會的跨越式發(fā)展。

影響測算：新質(zhì)生產(chǎn)力對高質(zhì)量發(fā)展的推動——基于宏微觀TFP的視角

1、宏觀TFP：我們基于“可變彈性生產(chǎn)函數(shù)”構(gòu)建狀態(tài)空間模型，測算了中國 全要素生產(chǎn)率的時間序列，通過顯著性檢驗且與多篇學(xué)術(shù)測算結(jié)果相近。1978 年以來我國TFP主要有3個明顯的上升階段，即1981-1985、1991-1994、2002-2007 年，分別對應(yīng)改革開放、南方談話推動建立社會主義市場經(jīng)濟體制、商品房改革 加速城鎮(zhèn)化進程+加入WTO。2010-2015年間TFP下滑且部分年份可能處于負區(qū) 間，或指向地產(chǎn)基建大規(guī)模擴張擠出了對高端制造和技術(shù)進步的投資；十八屆三 中全會對全面深化改革進行了系統(tǒng)部署，成功扭轉(zhuǎn)了全要素生產(chǎn)率的下行趨勢； 近年來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加快從老動能轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力，我們測算2023年TFP已回升至 約0.8%，全要素生產(chǎn)率或迎來新一輪上行。

2、微觀TFP：我們基于A股上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)（按證監(jiān)會行業(yè)分類），利用 LP法測算了各行業(yè)TFP。2022年新質(zhì)生產(chǎn)力向上、地產(chǎn)鏈向下，其中衛(wèi)生、電 熱燃水、信息軟件、電氣機械的全要素生產(chǎn)率分別為1.9%、1.2%、1.0%、0.8%， 黑色冶煉、房地產(chǎn)、非金屬礦物制品明顯下滑。