九華旅游研究報告：依托佛教名山，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新+外部機(jī)遇助力高質(zhì)量發(fā)展.pdf

九華旅游研究報告：依托佛教名山，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新+外部機(jī)遇助力高質(zhì)量發(fā)展。九華旅游：依托佛教名山，多業(yè)務(wù)協(xié)同并舉的區(qū)域龍頭文旅公司。公司位于九華山風(fēng)景 名勝區(qū)核心景區(qū)，依托以地藏菩薩應(yīng)化道場著名，與五臺山、峨眉山、普陀山并列中國 佛教四大名山的九華山，收購與自建并舉，開展包括酒店、索道纜車、客運(yùn)、旅行社在 內(nèi)的四大業(yè)務(wù)，且仍在持續(xù)拓展項目、創(chuàng)新業(yè)態(tài)，現(xiàn)已形成涵蓋“食、住、行、游、購、 娛”的全旅游產(chǎn)業(yè)鏈條。2023 年，公司實現(xiàn)營收 7.24 億元，歸母凈利潤 1.75 億元，其 中，索道纜車/酒店/客運(yùn)/旅行社業(yè)務(wù)營收占比分別為 40.7%/32.4%/16.7%/9.3%。公司 前三大股東均為國資背景，當(dāng)前實控人為池州市國資委。

旅游行業(yè)加快復(fù)蘇，寺廟游出圈獲年輕人追捧。1）供需共振帶動旅游業(yè)持續(xù)增長：2019 年，國內(nèi)旅游收入/游客人次分別為 5.7 萬億元/60.1 億人次，2012-2019 年 CAGR 為 14.1%/10.7%，行業(yè)實現(xiàn)較快增長。2020-2022 年受外部環(huán)境影響，旅游收入/游客人次 明顯下滑，但 2023 年實現(xiàn)快速復(fù)蘇，分別達(dá)到 4.9 萬億元/48.9 億人次，同比 +140.3%/+93.3%，恢復(fù)至 2019 年的 85.8%/81.4%。供給端政策支持、景區(qū)提質(zhì)升級 和需求端消費者有能力且有意愿出游帶來的供需共振，帶動旅游業(yè)持續(xù)增長。2）2024 年加快復(fù)蘇：據(jù)中國旅游研究院預(yù)測，2024 年國內(nèi)出游人次/旅游收入分別為 60 億/6 萬 億元，同比+22.7%/+22.2%，元旦/春節(jié)/清明/五一假期高頻數(shù)據(jù)延續(xù)高景氣，全年旅游 市場有望走向繁榮。3）寺廟游興起獲年輕人追捧：由于寺廟運(yùn)營年輕化，個人有心靈解 壓需求，疊加社交平臺助力，2022 年下半年以來寺廟游興起，獲年輕人追捧，九華山等 佛教名山熱度高。

轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，疊加外部機(jī)遇，未來高質(zhì)量發(fā)展可期。1）依托現(xiàn)有稀缺資源，持續(xù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新： 公司背靠九華山優(yōu)質(zhì)資源，擁有稀缺的景區(qū)內(nèi)索道、纜車及客運(yùn)專營權(quán)，同時于山上、 山下及景區(qū)周邊市縣布局 7 家酒店，已在當(dāng)?shù)卣紦?jù)中高端酒店市場主導(dǎo)地位。在現(xiàn)有業(yè) 務(wù)的基礎(chǔ)上，公司仍堅持通過項目建設(shè)驅(qū)動旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，新落地文宗古村項目， 豐富酒店業(yè)態(tài)模式；新增素食餐飲項目，宣傳九華山旅游的同時，帶動池州農(nóng)特產(chǎn)品銷 售需求；擬建設(shè)獅子峰景區(qū)客運(yùn)索道項目，為公司帶來增量業(yè)績。2）交通優(yōu)化，客流有 望持續(xù)增長：公司位于長三角地區(qū)，過往游客主要來自安徽省內(nèi)，目前九華山交通轉(zhuǎn)換 中心落地，景區(qū)內(nèi)承載更多游客的能力提升；池黃高鐵已開通、九華山機(jī)場擴(kuò)建即將完 工，有望為公司吸引更多遠(yuǎn)端客流。3）國企改革推進(jìn)市場化，有望享受政策紅利：公司 做為一家國有企業(yè)，近年來積極實施改革三年行動方案，已實現(xiàn)管理市場化、薪酬市場 化；在安徽省加快建設(shè)高品質(zhì)旅游強(qiáng)省和大黃山世界級休閑度假康養(yǎng)旅游目的地的背景 下，有望享受政策紅利，加快發(fā)展。