空氣懸架行業研究：消費屬性與底盤技術升級，高價值量與低滲透率的優質賽道.pdf

空氣懸架行業研究：消費屬性與底盤技術升級，高價值量與低滲透率的優質賽道。驅動要素總結：主邏輯在收入端，成本端是中短期嵌套邏輯。價：消費及科技(電動&智能）屬性提升帶來的配套價值量提升，升級。量：汽車產業族群向國內轉移及新配套體系誕生，破局。

賽道選擇標準

基于汽車零部件成長路徑（消費屬性+電動&智能）及空間（單車價值量＞5000且滲透率＜5%），汽車零部件中滲透率低的稀缺賽道。

何為空氣懸架？：更高級的汽車“減震系統”，有效提高駕乘舒適應、操控性以及車輛通過性

空氣懸架主要由四大核心部件組成，包括空氣彈簧（最重要）、減震系統（主要是CDC減振器）、空氣供給單元（空壓機+儲氣罐+分配閥等）以及電控系統 （ECU），搭載空懸可更好地提升駕駛舒適性，操控性及車輛通過性。

產業邏輯確定性分析：消費屬性升級&國產自制降本&搭載價格下探(中短)與底盤集成的技術變革(中長)

1）消費屬性升級：消費屬性“能配盡配”，產品內卷明顯，空氣懸架裝配趨勢漸顯。

2）國產自制降本：國內空氣懸架供應商正在加速實現空懸零部件國產替代和提升空懸產品自制水平，空氣懸架系統成本有望降低。

3）搭載價格下探：空氣懸架搭載車型起售價已下探到20萬+車型，下探趨勢明顯。

4）技術驅動：底盤域集成趨勢下，線控懸架（全主動模式）將解決上下（Z軸）方向智能控制，而空氣懸架將是全主動懸架的標配。

市場空間：低滲透率（＜5%）&高價值量（單車價值量＞5k），24年國內市場有望接近300億元

當前國內空懸滲透率＜5%，國產空氣懸架系統單車價值量為8000-9000元，預計24-28年我國空氣懸架市場規模分別有望達到289.60、377.90、466.80、526.00和 590.60億元，CAGR23-28=21.66%。

格局、壁壘及趨勢：基于性價比與響應，已出現綜合能力強的本土龍頭

1）格局：①海外布局早且完備，國內成本及響應優勢明顯；②國內自主廠商強勢崛起，份額已占近七成；③保隆、孔輝、中鼎、拓普等均有定點項目落地。

2）壁壘：①減振器＞空氣彈簧＞空氣供給單元＞ECU控制器；②空氣彈簧自身需解決囊皮、結構設計、扣壓等核心技術；③CDC是當前主力減振器，關鍵環節 是電磁閥，同時需防漏油和異響等；④總成系統重點關注各部件耦合、設計規范要求以及前瞻研發。

3）趨勢：①空氣彈簧從單腔向雙腔/三腔演變，技術難度放大；②價格優勢下標配CDC是現有過渡方案；③空氣懸架開閉式方案各有優劣，未來有望并行。