廣鋼氣體研究報告：國內電子大宗龍頭企業，加速推進國產替代.pdf

廣鋼氣體研究報告：國內電子大宗龍頭企業，加速推進國產替代。公司是國內電子大宗氣體頭部企業，現場制氣中標訂單全國領先。在電子大宗氣 體領域，公司已與林德氣體、液化空氣、空氣化工三大外資氣體公司形成了“1+3” 的競爭格局，有望充分受益于電子大宗氣體的國產替代。同時，公司積極布局氦 氣資源，加強電子大宗氣體的配套能力，綜合競爭力進一步加強。

電子大宗下游需求廣泛，國產替代背景下公司技術、訂單和先發優勢顯著

半導體領域，長期來看，受益于晶圓制造行業持續增長的設備投資和產能擴張， 電子大宗增量需求空間廣闊。根據芯思想研究院的數據，預計2023年中國大陸 12英寸、8英寸晶圓的產能將分別同比+2.19%、+23.89%。短期來看，半導體行 業的庫存去化穩步進行。就國內而言，2023Q4半導體材料領域的平均庫存金額 相較于2023Q3大幅下降。面板領域，以OLED為代表的新型顯示產能快速增長， 技術迭代帶來電子大宗需求新增量。光伏領域，主要為新增裝機量高增拉動電子 大宗需求。公司層面，就技術而言，公司具備完整的電子大宗氣體配套技術體系， 自主研發形成了包括系統級制氣技術、氣體儲運技術、數字化運行技術、氣體應 用技術等在內的核心技術體系，涵蓋從生產到銷售的完整技術鏈條。就訂單而言， 在2023年國內半導體與面板新建配套電子大宗氣站的項目中，公司中標產能占 比達到24.6%，排名第二，僅次于液化空氣。就先發優勢而言，公司連續多年現 場制氣訂單居國內企業首位，并且多個現場制氣訂單已經穩定供氣。

戰略布局氦氣資源，加強電子大宗氣體綜合配套能力

氦氣是一種具備戰略意義的稀有氣體，全球資源分布與供應極不均勻且高度集中，以美國、卡塔爾、俄羅斯為主。我國氦氣產量低且進口依賴嚴重，國產化替 代需求迫切。公司通過收購林德氦氣業務進入全球氦氣供應鏈，打破外資壟斷。 氦資源優勢反哺公司其余電子大宗氣體業務，全品類配套能力進一步加強。