氫能&燃料電池行業研究：海內外綠氫產業發展共振，消納和經濟性是關鍵.pdf

氫能&燃料電池行業研究：海內外綠氫產業發展共振，消納和經濟性是關鍵。全球能源轉型自主化和清潔化發展，氫能是能源變革不可或缺一環。能源向自主化和清潔化發展是全球趨勢，發展零 碳電力+氫能成為能源體系變革的方向。發電側的可再生能源、用電側的電氣化均為降碳的重要抓手，氫能作為具備 能源燃料、工業原料和儲能介質等多重屬性的零碳二次能源，適用于與電能一起作為能源樞紐，共同建立互聯互通的 現代能源網絡。而在國家層面重要性被中央層面多次提及，今年兩會，加快前沿新興氫能產業發展首次被寫入政府工 作報告，各省市也積極跟進出臺各類氫能發展政策，氫能是未來國家能源體系的重要組成部分不容置疑。隨著新能源 消納問題的突出以及下游領域脫碳到達“深水區”，發展氫能的重要性和迫切性逐漸提升。

產業商業模式跑通是現階段重點，成熟的應用場景和綠氫經濟性是關鍵。氫能行業尚處政策驅動期，政策決定了需求 周期，需求量的爆發將開啟行情。行業商業模式的跑通是現階段重點，行情的低迷表象是綠氫項目沒大量開工招標， 本質上是氫能產業尚未形成規模化的落地自循環運行。對此，成熟的應用場景和綠氫的經濟性是解決問題的關鍵，對 新領域的需求刺激是現階段的重點，政策出臺培育綠氫成熟應用場景將加速發展進程，刺激產業形成發展正循環。綠 氫成本的下行是現在以及未來一段時間的重點，隨著各類相關設備成本的不斷下行，綠氫的經濟性長期看可自行達成。 具體看，綠氫的經濟性分內外部因素影響：內部可控因素隨著規模效應、技術迭代以及國產化，各環節設備成本將逐 步下降；外部看政策支持，如：補貼、碳稅等，將加速經濟性的到來。上游降價最重要和最迫切，用電和制氫設備成 本是關鍵；其次是下游應用領域平價，從化工和交通領域開啟，逐步過渡到鋼鐵、海運等需氫價的進一步下降或碳稅 政策落地支持的領域；中游運氫的降本則是未來實現構建氫能建設網絡的關鍵，“西氫東送”是未來的大趨勢，長期 將以運氫成本最低的管道輸氫方式為主。

產業降碳驅動氫能發展，海內外綠氫產業發展共振。從供應端看，全球氫氣產量近9500萬噸，仍以化石能源制氫為 主導，僅0.1%來自電解水制氫，但電解水制氫遠期規劃量高達175GW-420GW。從需求端看，全球氫氣使用量增長至9500 萬噸，并且增量幾乎全部來自傳統領域，氫氣在重工業、交通運輸、氫基燃料生產等新應用中，使用量僅占全球需求 的不到0.1%。從供需可以看出，新增的綠氫產能未來將主要在新應用領域消納，再逐步滲透替代原傳統領域的灰氫。 根據IEA預測，若全球氫的使用量每年增長6%，到 2030年氫的需求量將超過1.5億噸，并且其中近40%來自新應用。 綠氫使用量增長將帶動電解槽裝機量的需求提升，以年運行時長 4000~6000 小時計算，百萬噸綠氫規模對應 13.8~9.5GW 電解槽裝機需求。同時全球各國氫能政策頻出，中國、歐洲、美國、日本、韓國、沙特等國家均出臺氫能 政策，國內外需求共振帶來了氫能產業的全球性機會，海外產能缺口下中國企業也迎來出口機遇。國內：氫能發展潛 力巨大，氫氣產量、電解槽規模全球第一，主要受綠氫示范項目帶動，放量潛力多集中于三北地區；歐洲：定調發展 綠色能源，確立中長期可再生氫目標，碳稅政策落地將刺激綠氫需求增長，帶來氫能產業發展機會；中東：氫能市場 潛力巨大，多國提出氫能發展目標，具備地理和資源雙重優勢，未來有望成為綠氫出口中心。