2024中國資產管理行業觀察報告.pdf

上傳者：v*****
時間：2024/09/23
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2024中國資產管理行業觀察報告。伴隨著我國經濟的快速發展，居民財富管理與資產管理的需求也逐步增多，在《資管新規》整體規范之后，我國各類資管產品也已進入了快速規范發展的新時代。截至 2023 年末，我國資產管理行業管理資產規模（重合部分未剔除）約為 140.64 萬億元，同比增加約 3.10%。分資管產品類別來看，2023 年末，公募基金凈值為 27.60 萬億元，銀行理財產品規模 26.80 萬億元，信托資產規模 23.92 萬億元，私募基金產品規模 20.32 萬億元、私募資管產品規模 12.41 萬億元、資產證券化行業產品規模 1.92 萬億元，保險資金運用余額 27.67萬億元。其中，2023年公募基金管理規模超越銀行理財成為資管行業細分領域規模第一位。從資管產品的收益率來看，由于地方政府隱性債務化解、存款牌價調降、各類債券收益率走低等多方面因素，以固收產品為底層資產的資管產品收益率都出現了不同程度的降低。

為了有效引導資管行業高質量發展，在《資管新規》的大框架之下，監管部門持續完善資管行業各細分子類監管規則的“四梁八柱”。具體來看，2023 年我國資管行業的主要監管導向包括：第一，監管部門重新厘清機構責任，進一步加強功能監管和行為監管。第二，公募基金費率改革逐步推進，重塑行業發展生態。第三，私募基金行業迎來首部行政法規，推動私募基金行業加速出清，業務活動向法制化、規范化發展。第四，重新劃分信托業務類別，明確各類信托業務職責邊界，加快信托業務整改，確立信托行業規范發展方向。

從銀行理財的發展趨勢來看，2023 年銀行理財規模平穩回升，立足低波穩健，服務長尾客群，以現金管理類及其他固收類產品為主的產品結構則出現了進一步強化， 2023 年銀行理財作為銀行存款“蓄水池”的作用凸顯。理財投資者低波穩健的訴求促使銀行理財產品呈現“理財存款化”的特征。在產品端，以現金管理類產品為代表的固定收益類產品規模占比持續提升，在投資端，資產配置結構中存款占比提升。在理財產品的收益率方面，理財產品收益隨債券收益率下降、銀行存款牌價調降而逐步下行。在理財總體規模增長相對平穩的背景下，股份制銀行下屬理財公司深挖代銷渠道，實現了逆勢規模擴張。預計未來銀行理財產品結構仍將以固收類產品為主，投資者對混合類產品的配置需求隨 A 股整體市場表現好轉或有邊際提升。而從長遠發展來看，理財產品未來尚有以下兩個領域有待完善：第一，業績比較基準的設定需要更科學，必要時監管部門可進行事中和事后追溯考察判斷業績比較基準設置是否合理。第二，理財產品類別應進一步豐富，尤其需要大力研發創設混合類產品，避免短期限產品規模過大。