中國社科院-全球宏觀經濟季度報告：2024年第3季度.pdf

上傳者：K********
時間：2024/11/01
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中國社科院-全球宏觀經濟季度報告：2024年第3季度。3 季度，中國外部經濟綜合 CEEM-PMI 指數季度仍低于榮枯線。美國經濟繼續高于潛在增速水平，歐元區經濟增長前景惡化，日本經濟整體處于平穩狀態，印度經濟繼續穩步增長，巴西經濟復蘇動能有所增強，南非復蘇態勢非常疲弱，俄羅斯經濟延續短期韌性，東盟整體制造業 PMI 在榮枯線之上，但有觸頂回落態勢，韓國回落趨勢更為顯著。

3 季度，美國經濟繼續高于潛在增速水平。從增長動能看，消費對經濟的拉動作用依然強勁，私人投資對經濟的拉動作用更加突出。美聯儲在9月議息會議大幅降息50個基點，開啟降息周期，年內預計還將降息 2 次。展望 4 季度，美國總統大選及其結果的不確定性是美國經濟短期面臨的最大不確定性。

3 季度，歐元區經濟增長前景惡化。綜合 PMI 在經歷了由 8 月份巴黎夏季奧運會所推動的短暫反彈后，9 月再度跌破 50 的榮枯線，服務業延續動能放緩的勢頭，而制造業則繼續深陷萎縮之中。受高利率環境影響，歐元區的居民消費支出和企業投資均表現疲弱，但失業率穩定在低位，消費者信心邊際改善，表明歐元區經濟基本面仍具有一定韌性。短期內，限制性貨幣政策對歐元區經濟增長的約束還將持續，預計 4 季度歐元區 GDP 環比增長率約在 0.1%左右。

3 季度，大宗商品價格顯著反彈，CEEM 大宗商品價格指數環比上漲 8.0%。石油需求端悲觀預期好轉，供給端沙特和俄羅斯延續減產措施，為油價托底，推動油價上漲 14.6%，但進入 10 月后在數日內大幅下挫。

3 季度金屬價格品種間繼續分化，由于政策支持和經濟復蘇的積極影響，銅和鋁價格在下跌后迎來大幅反彈，鐵礦石價格則呈現明顯的下行走勢。天氣因素帶動國際農產品價格整體先跌后漲，國內飼用需求增長潛力有限。 3 季度，美聯儲降息 50bp，開啟降息周期。美元貶值，全球資產價格普漲。全球股市普遍上漲。MSCI 全球股指較 2024 年 2 季度末上升 4.49%，新興經濟體股市上漲幅度超過發達經濟體。印度股市持續穩定上漲；在刺激政策帶來的估值調整下，上證綜指季末大漲。受通脹下行、衰退預期和央行降息影響，主要經濟體十年期國債收益率下行。因通脹和內需上升，巴西長期利率繼續上行。