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虹軟科技研究報告：視覺AI龍頭，商拍+AI眼鏡業務續寫新篇章。

國內視覺 AI 領軍廠商，智能手機業務受益端側 AI 應用顯著復蘇。 公司是國內 CV 行業領先的算法服務提供商及解決方案供應商，下游應用覆蓋智 能手機、智能汽車、智能家居等領域。2023 年公司智能手機視覺解決方案實現 營收 5.81 億元，同比增長 22.8%并呈現顯著的復蘇態勢，未來有望受益于公司 Turbo Fusion 技術商業化加速以及端側 AI 應用落地，實現主營業務持續增長。 根據公司業績預告，2024 年公司預計實現營收約 8.15 億元，預計同比增長約 21.60%；全年歸母凈利潤預計約 1.78 億元，預計同比增長約 101.16%。在 AI 賦 能下公司營收保持持續增長的同時盈利能力實現大幅好轉。

公司積極布局 AI 行業應用技術，智能眼鏡及 AI 商拍業務有望貢獻新增量 。公司基于多年積累的有效語義樣本以及豐富的面向商拍應用的新樣本集，于 2023Q3 上線了 PhotoStudio® AI 智能商拍云工作室商品版和服裝版，并于 2024 年上線視頻生成功能，未來有望大幅提升電商賣家的效率提升。目前公司 AI 商 拍功能已入駐阿里巴巴、Tiktok 生態下的各電商平臺，經我們測算公司業務潛在 收入空間可近每年百億元，AI 商拍有望為公司貢獻新增長極。

公司基于視覺 AI 積極拓展場景，智能駕駛業務有望保持快速增長。 2023 年公司智能駕駛及其他 IoT 智能設備視覺解決方案業務實現營收 7429 萬 元，同比增長 67.3%，2019-2023 年復合增長率達到 44.43%，近兩年公司快速拓 展智能駕駛及可穿戴設備賽道市場，有望成為公司智能手機業務之外的新增長 點。