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紡織服飾行業2025年度可選消費投資策略：消費新時代，擁抱大科技。可選消費：24年以舊換新政策發力，25年看好內外需求共振。 2024年以舊換新、擴內需促消費等政策陸續出臺，帶動內需消費整體逐步修復。2024年，我國整體消費結構性增長，新興消費發展亮眼。2024 年我國社零總額48.79萬億元，同比+3.5%，得益于消費創新動能持續增強疊加“以舊換新”等一攬子增量政策發力。數字消費活力強勁，2024年 ，實物商品網上零售額13.08萬億元，同比+6.5%，直播電商等新消費模式繼續保持增長。

展望2025年：內需：擴消費政策有望帶動內需穩健復蘇。我們認為伴隨以舊換新政策延續、財政持續發力、地產刺激托底，25年內需有望逐步企 穩；出口：美國降息周期，期待關稅溫和落地，出海長期成長不變。24年紡服/輕工/家電等可選消費行業海外進入補庫周期，家電/體育用品等品 類保持出口高景氣。展望25年，美聯儲降息有望帶動美國地產回暖，利好我國輕工出口鏈；另外，我國輕紡龍頭企業已加速海外產能及供應鏈布 局，有望抵御美國加征關稅風險，長期看好出海供應鏈優勢和市占率提升。