AIDC行業(yè)專題報告：全球AI共振，AIDC基建需求拐點已至.pdf

AIDC行業(yè)專題報告：全球AI共振，AIDC基建需求拐點已至。國內(nèi)外龍頭持續(xù)加碼 AI 算力，AIDC 開啟新周期。阿里巴巴發(fā)布 FY2025Q3 業(yè)績，該季度資本開支環(huán)比高增 80%+至 318 億元。其他國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭字 節(jié)、騰訊等亦競相布局 AI 領(lǐng)域，各場景 AI 滲透加速，帶動算力側(cè)需求高增。 全球范圍看，海外科技巨頭均持續(xù)加碼 AI 算力，北美 CSP 四大廠商 2025 年 資本開支預(yù)計超 3150 億美元。預(yù)計 AI 基建需求高增，AIDC（數(shù)據(jù)中心）將 開啟新周期。據(jù) SemiAnalysis 數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵 IT 電源總需求將從 2023 年的約 49GW 翻倍，到 2026 年達 96GW，其中 90%增長來自 AI 相關(guān)需求。

AIDC 產(chǎn)業(yè)鏈空間廣闊，價值核心在供配電系統(tǒng)環(huán)節(jié)（占比 57%），冷卻環(huán) 節(jié)（（占比 19%）。供配電系統(tǒng)包括柜外電源 UPS/HVDC、備用電源柴發(fā)/燃 氣輪機，以及配電系統(tǒng)變壓器、開關(guān)柜、電能質(zhì)量產(chǎn)品、母線等。

UPS：UPS 價值量占比數(shù)據(jù)中心總成本 16%+。2023 年國內(nèi) UPS 市場 規(guī)模近百億元，科華數(shù)據(jù) UPS 行業(yè)份額位列 Top3。預(yù)計至 2026 年，國 內(nèi) UPS 市場規(guī)模將增長至 127.3 億元。UPS 為數(shù)據(jù)中心建設(shè)核心環(huán)節(jié)。

HVDC：需求云化+降本訴求催化 HVDC 需求。據(jù)格隆匯 APP，2021 年 國內(nèi)數(shù)據(jù)中心 UPS、HVDC 方案滲透率分別為 78%/12%，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨 頭 AI CAPEX 持續(xù)加碼，有望推動 HVDC 需求進一步增長。

溫控：據(jù) Omdia，2023 年全球數(shù)據(jù)中心溫控市場同增約 26%至 77 億美 元，預(yù)計至 2028 年規(guī)模達到 178 億美元，CAGR 2023-2028 年約 18.4%。 液冷應(yīng)用占比有望提升至 33%（現(xiàn)約 17%）。服務(wù)器機柜功率提升趨勢 下，液冷重要性快速提升。

柴發(fā)：供需偏緊有望漲價，國產(chǎn)替代有望加速。國內(nèi)市場多用柴發(fā)作為 備用電源，柴油發(fā)動機多以外資品牌為主，但外資品牌相關(guān)訂單已經(jīng)排 產(chǎn)至 2027 年以后；為保證項目推進，部分客戶愿意加價購買外資品牌， 此背景下國產(chǎn)品牌有望進口替代。

燃氣輪機：美國當前電源首選燃氣輪機，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。AI 發(fā)展， 數(shù)據(jù)中心功率有望逐步提升至 100MW 以上。美國電網(wǎng)相對老舊，燃氣 輪機發(fā)電穩(wěn)定、功率較大，更適合 AIDC 供電。全球燃機巨頭數(shù)據(jù)中心燃 機訂單供不應(yīng)求，國內(nèi)其核心產(chǎn)業(yè)鏈（葉片、鑄件），且國內(nèi)燃氣輪機有 望出海加速。

變壓器&開關(guān)：數(shù)據(jù)中心用變壓器以干變?yōu)橹鳎?023 年我國干式變壓器 TOP1 為【金盤科技】，市場份額約 14%，已超外資品牌。目前變壓器、 開關(guān)等配電設(shè)備預(yù)制式趨勢發(fā)展，【明陽電氣】已開始推出 MyPower 一 體化柜，將變壓器、配電柜、UPS、SVG 補償?shù)榷喾N設(shè)備集成在一起，預(yù) 制化生產(chǎn)，節(jié)約安裝時間與占地面積。

電能質(zhì)量：數(shù)據(jù)中心內(nèi) HVDC、UPS、變頻器、開關(guān)電源等設(shè)備會產(chǎn)生大 量容性無功和諧波，造成數(shù)據(jù)丟失；須采用低壓電能質(zhì)量設(shè)備對配電系 統(tǒng)進行主動補償，提升數(shù)據(jù)中心電能質(zhì)量。國內(nèi)【盛弘股份】為第一梯 隊供應(yīng)商。

母線：數(shù)據(jù)中心供電功率密度逐步加大，母線相較于傳統(tǒng)電纜及列頭柜， 傳輸效率更高，未來末端配電有望加速采用母線方案。母線在國外應(yīng)用 已相當成熟，國內(nèi)市場應(yīng)用時間較短，國內(nèi)市場以外資品牌為主，國產(chǎn) 品牌份額偏低。【威騰電氣】深耕母線技術(shù)，并在 2024 年 9 月和 ABB（（中 國）共同出資成立股蘇威騰 ABB，有望在國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場份額提升。