貨拉拉專題報告：全球領先的物流交易平臺，境內外業務蓬勃發展.pdf

貨拉拉專題報告：全球領先的物流交易平臺，境內外業務蓬勃發展。貨拉拉：全球領先的物流交易平臺，服務多元、業務豐富。經過全球化與多業務縱深發展，貨拉拉已成為全球 領先的物流交易平臺。公司核心業務為物流交易平臺，包括同城物流平臺、跨城貨運業務等，并推出綜合企業 服務、司機增值服務、送貨上門服務等，業務已從中國香港拓展至中國內地、亞洲多地及拉美。股權結構看， 公司創始人、董事長及 CEO 周先生持有公司 25.05%的股份，為公司第一大股東；公司自成立起，獲得了多家 頭部投資機構投資，包括高瓴、紅杉中國、紅杉資本、概念資本、順為及清流等，合計持有公司 45.05%股份。

公路貨運行業：數字平臺快速發展，市場格局較為集中。全球公路貨運市場規模龐大，并保持穩步增長，中國 是全球最大的公路貨運市場。根據弗若斯特沙利文，2024 年全球公路貨運市場 3.8 萬億美元，預計將增至 2029 年的 4.7 萬億美元；2024 年，中國公路貨運市場的 GTV 為 12,692 億美元，占全球市場的 33.2%，預計 24-29 年化復合年增長率為 5.9%。公路貨運行業面臨供需分散、車輛使用率低以及較高溝通成本等痛點，尤其 是在同城市場，由于司機分散度高、中小型企業商戶更依賴運輸外包、時間敏感度高，于是公路貨運服務數字 平臺興起。貨運服務數字平臺促成了商戶與司機的無縫銜接，有效解決了行業痛點。行業競爭來看，全球的物 流交易平臺市場份額較為集中，貨拉拉閉環貨運 GTV 位列 Top1。

貨拉拉作為公路貨運行業數字化的先行者，主營業務模式是通過平臺模式連接以及服務商戶和司機。公司主要 服務：（1）貨運平臺服務；（2）為商戶提供多元化物流服務；（3）為司機提供增值服務。其中，貨運平臺服務 貢獻公司主要營收，根據公司招股書，2024 年，貨運平臺服務貢獻公司總收入的 77%。財務方面，2022 年、 2023 年和 2024 年公司分別實現營收 10.36 億美元、13.34 億美元（yoy+29%）、15.93 億美元（yoy+19%）。 2022 年、2023 年和 2024 年公司的經調整后凈利潤分別為-1210 萬美元、3.9 億美元和 5 億美元。截至 2024 年底，公司賬上現金及現金等價物余額 21 億美元，賬上現金充足。