銀行行業(yè)專題報(bào)告：從年報(bào)看國(guó)有大行經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)配置變化.pdf

銀行行業(yè)專題報(bào)告：從年報(bào)看國(guó)有大行經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)配置變化。大類資產(chǎn)配置：規(guī)模擴(kuò)張穩(wěn)健，信貸與債券投資占比提升。六大行24A資產(chǎn)規(guī)模增速較24Q3上升0.2pct至7.9%，其中貸款增速較24Q3 下降1.3pct至8.1%，資產(chǎn)增速平穩(wěn)。整體資產(chǎn)配置向貸款和信貸傾斜，六大行整體信貸和證券投資占比同比提升1%、2%，拆分來(lái)看， 對(duì)公信貸和FVOCI項(xiàng)下金融投資增長(zhǎng)較快。區(qū)分個(gè)體來(lái)看，農(nóng)業(yè)銀行充分受益于縣域政策，信貸同比增長(zhǎng)10.2%，高于同業(yè)。存款端 2024年六大行存款定期化現(xiàn)象仍在持續(xù)，定期存款占比均有提升。

分紅與戰(zhàn)略分析：分紅高位穩(wěn)定，戰(zhàn)略突出五篇大文章。24年六大行均維持了30%高分紅，維持分紅高位穩(wěn)定。從戰(zhàn)略調(diào)整來(lái)看，24 年六大行在23年戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上增加了對(duì)五篇大文章的戰(zhàn)略支持，對(duì)科技的投入持續(xù)維持高位。渠道方面，大行網(wǎng)點(diǎn)和客戶方面整體保 持了穩(wěn)定。客戶方面，農(nóng)行零售客戶數(shù)量最多，而零售AUM則由工行繼續(xù)領(lǐng)跑。