鍋圈研究報告：在家餐食龍頭經營創新，萬店社區央廚重回擴張.pdf

鍋圈研究報告：在家餐食龍頭經營創新，萬店社區央廚重回擴張。公司是中國領先的一站式在家吃飯餐食解決方案品牌，在中國所有零售商中排名 第一。圍繞著“在家吃飯”場景，公司切入火鍋、燒烤等餐食大賽道，承擔食材供 應鏈角色，結合終端加盟模式為消費者提供多元、質優且具有性價比的產品，構筑 起萬店規模優勢，夯實“社區央廚”的地位。經歷疫情前后的經營浮沉，公司創新 門店模型，踐行爆品策略、夯實會員生態建設并驅動同店回暖，門店重回增長區 間。展望后續，公司有望以“優質供給+性價比優勢+美食平權理念”可持續成長。

行業分析：公司領先布局在家吃餐食行業

根據弗若斯特沙利文數據，按零售額口徑，中國在家吃飯市場的市場規模增長迅 速，從 2018 年 32,482 億元增至 2022 年的 56,156 億元，對應 CAGR 為 14.7%。 伴隨配套技術的發展以及消費習慣的改變，在家吃飯餐食產品占在家餐食市場的 比例預計將從 2022 年的 4.55%提升至 2027 年的 13.22%。在家吃飯餐食行業競 爭格局較為分散，按 2022 年在家吃飯餐食產品零售額統計，前 5 大零售商市占率 為 11.1%。其中，鍋圈是中國在家吃飯餐食產品零售商龍頭，市場占有率為 3%。

競爭優勢：產品+渠道+供應鏈三位一體

公司作為一站式在家吃飯餐食解決方案品牌，致力于為消費者提供多元場景、質 優價廉的產品，根據公開數據對比，公司 SKU 不斷擴張，且與社會餐飲渠道對比， 鍋圈產品價格普遍優惠 60%-80%，與超市零售渠道對比，鍋圈價格普遍優惠 20% 左右。依托獨特的品牌定位和強產品力，公司構筑起萬店零售終端，加盟商平均利 潤率在 8%-10%，模型健康且可持續。龐大的規模優勢使得公司向上游垂直整合 供應鏈成為可能，去除中間環節的高效供應鏈+門店規模優勢+數字化運營能力持 續正向反饋為產品側的質優價廉，滿足變化的消費需求，成就公司可持續發展。