開發科技研究報告：深耕智能計量技術二十余年，立足歐洲推進全球布局.pdf

開發科技研究報告：深耕智能計量技術二十余年，立足歐洲推進全球布局。公司深耕智能計量市場二十余年，海外收入占比超過 90%。開發科技前身為 深科技計量系統事業部，公司主營業務包括智能電、水、氣表等智能計量終 端以及 AMI 系統軟件，公司較早開拓歐洲市場并參與多個歐洲國家大規模智 能電表部署項目，公司目前已成功將超過 9000 萬套智能計量終端推向全球 40 多個國家。2024 年公司營收規模 29.33 億元，同比增長 15%，其中境外營 收 26.6 億元，營收占比超過 90%，同比增長 27%。2024 年公司實現歸母凈利 潤 5.9 億元，同比增長 21%。

全球智能計量市場穩步增長，新興市場潛力大。根據 Markets and Markets 預測數據，全球智能計量市場規模將從 2023 年 231.71 億美元增至 2028 年 363.87 億美元，CAGR 為 9.5%。分地區來看：1）歐洲市場，根據 Berg Insight 數據，歐洲國家智能電表用戶基數將從 2024 年 2 億戶增長至 2028 年達到 2.48 億戶，滲透率達到 78%。歐洲市場已率先進入新一代 智能電表換代周期，增量用戶規模及原有設備的升級換代驅動歐洲智能 計量市場規模持續增長；2）中國市場，國網與南網加快新一代智能電 表部署。從國家電網智能電表招標量來看，2024 年招采總量達到 8939 萬臺，同比增長超過 25%，中標總金額達到 249.2 億元；3）亞洲其他市 場，人口基數大疊加智能電網建設帶動電表需求提升，預計市場規模從 2022 年 9.04 億美元提升至 2027 年 12.07 億美元，CAGR 為 6%；4）南美 及非洲市場，智能電表需求潛力大。智能計量系統應用優勢主要體現在 減少竊電行為，提高供電穩定性，滿足社會用電需求等方面。

公司以歐洲市場為起點，擴大新興市場布局。1）歐洲市場方面，公司在歐 洲部署的第一代智能電表經歷了完整的產品壽命周期驗證，成為少數能 在境外高端市場與埃創集團（Itron）、蘭吉爾（Landis+Gyr）等國際 頂尖廠商同臺競技的中國智能計量企業，公司 2023 年智能電表歐洲市 場營收為 16.57 億元，歐洲市場占有率為 12.1%；2）新興市場方面，公 司持續對中東、中亞、南美、東南亞、非洲等市場進行部署，為沙特阿 拉伯、烏茲別克斯坦、烏拉圭、巴西、巴基斯坦等多個國家供應智能計 量終端及 AMI 系統軟件產品。