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指數(shù)基金投資專題報告：量化全天候策略連續(xù)兩周新高?！緡鴥?nèi)市場跟蹤】本周A股市場成交1.44萬億，國家隊持續(xù)買入導(dǎo)致市場流動性風(fēng)險縮小，資金風(fēng)險偏好明顯改善，國家隊指數(shù)強于其他，動量效應(yīng)下銀行加速上行帶動紅利板塊走強，中證紅利領(lǐng)漲。除十五五及9月3日閱兵催化外，中央財經(jīng)委員會第六次會議明確提及，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等問題，海洋經(jīng)濟為軍工帶來邊際催化，軍工板塊正向預(yù)期逐漸形成，持續(xù)看好三季度軍工配置機會。當(dāng)前期限利差走闊、社融增速延續(xù)回暖、資金博弈指標(biāo)中外資流入意愿升溫+場內(nèi)etf紅利凈買入減速共同支撐高景氣成長表現(xiàn)，國家隊維穩(wěn)及高頻量化活躍下，市場風(fēng)險偏好改善，關(guān)注半導(dǎo)體、內(nèi)需消費配置機會。

【港股市場】港股市場情緒面回落看空，流動性預(yù)期、估值及市場風(fēng)險偏好均較弱。6月26日、7月2日、7月3日金管局兩周內(nèi)四次下場承接港幣賣盤，累計買入590.72億港元。美國和越南簽訂貿(mào)易協(xié)定A股消費電子大漲，定價明顯偏樂觀，但真正反應(yīng)機構(gòu)風(fēng)險偏好的恒生科技持續(xù)調(diào)整。7月關(guān)稅月風(fēng)險定價明顯悲觀，疊加美元流動性階段性沖擊，港股市場暫時承壓，板塊方面，地產(chǎn)、被地產(chǎn)拖累錯殺的物業(yè)尤其是高端物業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺、游戲、大金融和創(chuàng)新藥延續(xù)看好。

【情緒面】港股市場本周情緒面數(shù)據(jù)回落，PCR見頂下行轉(zhuǎn)為看空。

【基本面】2025年5月，0ECD最新數(shù)據(jù)錄得100.3044，高于前值100.2468，國內(nèi)經(jīng)濟基本面連續(xù)回暖，利好港股分子端。