建材行業分析報告：供給端預期又起，需求關注新方向.pdf

建材行業分析報告：供給端預期又起，需求關注新方向。水泥：上周(0628-0704)全國水泥市場價格環比回落 1.3%。價格回落 區域有上海、浙江、山東、廣西和四川地區，幅度 15-30 元/噸；價 格推漲地區主要是湖南，幅度 20-30 元/噸。七月初，受持續性高溫 和多雨天氣影響，國內水泥市場需求延續疲軟態勢，全國重點地區 水泥企業平均出貨率約為 42%。價格方面，由于市場需求持續低迷， 加之部分地區企業錯峰生產執行情況欠佳，導致價格繼續下行。

玻璃與玻纖：1）玻璃：上周國內浮法玻璃均價 1201.02 元/噸，環比 上漲 1.51 元/噸。上周國內浮法玻璃市場價格大穩小動，成交整體偏 穩。周內局部投機需求增加，疊加部分月初授信及少量低價補貨支 撐，浮法廠整體庫存環比小降。周內沙河區域受期貨盤面上漲提振， 價格小漲。其他區域主流偏穩，個別零星調整，仍以促進出貨為主。 后市看，供需短期仍有壓力，一方面近期在產日熔仍有增加，冷修 產線預期有限，產能仍將保持在偏高位；另一方面，需求整體依舊 承壓，缺單問題依舊突出。2）玻纖：粗紗市場淡穩運行，電子紗價 格或穩中有漲。上周國內無堿粗紗市場報價以穩為主，多數廠成交 存小幅靈活空間，局部廠家靈活度較高。無堿池窯粗紗市場短期各 廠家價格調整預期不大，主因傳統淡季下，需求釋放持續不及預期， 加之下游及終端市場回款壓力上存下，市場下游提貨積極性暫難有 明顯好轉預期。電子紗市場而前期部分 E 系列及 D 系列玻纖紗價格 提漲后，側面支撐傳統電子紗價格穩定運行，其余產品因貨源供應 緊俏，月內仍存價格提漲預期。

供給側預期再起。我們觀察到近期在“反內卷”背景下，市場對供 給側預期再起，水泥行業核心政策思路應仍以限制超產為核心思路， 而消費建材板塊防水行業聯合提價反映行業底部環境下自發的格局 性改善。在消費建材重點推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、兔 寶寶、三棵樹、中國聯塑、科順股份、東鵬控股、蒙娜麗莎等細分 板塊龍頭公司。水泥板塊推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、華潤建材 科技、塔牌集團、上峰水泥等。