電力設備新能源行業2025年7月暨中期投資策略：光伏硅料行業有望加快產能整合，固態電池產業化持續推進.pdf

電力設備新能源行業2025年7月暨中期投資策略：光伏硅料行業有望加快產能整合，固態電池產業化持續推進。光伏硅料行業有望加快產能整合。7 月 3 日工信部召開第十五次制造業企 業座談會，進一步加大宏觀引導和行業治理，強化標準引領和服務保障， 持續幫助企業解決急難愁盼問題，為推動光伏行業高質量發展保駕護 航。光伏行業出清與整合勢在必行，我們預計 2027 年進入穩態發展階 段，從產能成本差異性、企業資金實力等維度來看，硅料環節比較優勢 最為明顯，整體有望實現產能整合和出清。

固態電池產業化持續推進。6 月以來固態電池行業進展催化不斷。1）設 備端，贏合科技固態電池濕法涂布、輥壓以及電解質轉印設備順利出貨 至國內頭部客戶。先導智能向客戶成功交付固態電池用復合轉印設備與 高速疊片設備，2）材料端，星源材質參股的新源邦已經擁有氧化物電 解質百噸級產能和十噸級出貨，硫化物電解質預計 2025 年有噸級出貨。 3）電池端，孚能科技 60Ah 硫化物全固態電池計劃于 2025 年年底向戰 略合作伙伴小批量交付。4）應用端，日產計劃在 2028 年實現固態電池 量產。整體固態電池產業化進程正在加速推進。

中央推動深遠海風電開發，風機出口業績大幅增長。1）政策層面：7 月 1 日中央財經委員會第六次會議召開，其中提出要做強做優做大海洋產 業，推動海上風電規范有序建設。2）產業層面：根據風芒能源統計， 金風科技 2024 年獲超過 7.7GW 國際訂單，同時公司公告披露未經審計 數據 1-5 月全資子公司金風國際實現營業收入 71.9 億元，同比增長 96％，實現凈利潤 9.33 億元，同比增長 182％，金風科技作為國內龍頭 風機企業，已經在海外市場耕耘超過 17 年，海外業務快速發展。此外， 6 月以來浙江、廣東重點項目陸續公布開標、中標，深遠海海上風電加 速推進。

全球數據中心投資建設加速推進，英偉達首批 GB300 開始部署。6 月以來， 全球數據中心建設加速推進中：1）亞馬遜宣布計劃從 2025 年到 2029 年新投資 200 億澳元（約 131 億美元），用于澳大利亞的數據中心建設； 2）韓國 SK 電訊與亞馬遜云科技將共同投資 7 萬億韓元（約 51 億美元）， 在韓國蔚山建設一座 100MW 的人工智能數據中心；3）阿里云啟用韓國 第二座數據中心，同時規劃于馬來西亞和菲律賓新增數據中心。此外， CoreWeave 與戴爾科技于 7 月聯合宣布，首批部署英偉達 GB300 NVL72 AI 系統已上線，未來持續擴大部署。