福斯特-603806-平臺型膠膜龍頭續寫新章.pdf
- 上傳者：新**
- 時間：2026/05/22
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本報告對福斯特（603806 CH）進行了深度研究，認為公司已從“光伏輔材單品龍頭”升級為“平臺型新材料公司”，是兼具防御屬性與成長性的優選標的。報告指出，公司光伏膠膜業務全球市占率約50%，憑借規模優勢、自研設備、高開工率及低資金成本，構建了深厚的成本護城河，在行業下行周期中仍保持凈利率優勢。短期看，化工品漲價周期可能為公司帶來盈利彈性；長期看，少銀化、鈣鈦礦等技術趨勢將帶動丁基膠等差異化產品需求增長。此外，公司電子材料業務（感光干膜）受益于AI算力驅動的高端PCB需求，已成為第二成長曲線；鋁塑膜業務深度綁定固態電池技術，有望在2026年迎來產業化風口；太空光伏封裝材料則構成了遠期的高成長潛力。報告維持“買入”評級，目標價25.16元。
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