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凱萊英研究報告：小分子CDMO行業引領，新興業務揚帆起航。

凱萊英：全球領先、技術驅動型的一站式CDMO綜合服務商

凱萊英成立于1998年，是中國第二大化學藥物CDMO企業。公司以化學小分子CDMO業務為基石，逐步拓展業務邊界，技術創新能力行業領先，研發費用率長期居于行業領先水平，服務輝瑞、默沙東等全球超1100家客戶。

小分子業務：基石業務穩健

小分子CDMO作為公司的業務根基，依托連續流化學(CFCT)、酶催化等核心技術，持續攻克高難度分子合成壁壘，鞏固在抗腫瘤、抗病毒等領域的服務優勢。公司通過工藝優化與生產體系升級，強化商業化階段項目的成本控制能力，同時憑借穩定的交付記錄與國際化質量體系，與全球頭部藥企形成深度戰略合作。

新興業務：多元化布局迎來收獲期

公司依托小分子領域積淀的品牌優勢、技術優勢與運營管理優勢，成功將CDMO能力擴展至新業務領域，包括化學大分子CDMO（多肽、寡核苷酸、脂質體等）、制劑CDMO、臨床CRO、生物大分子CDMO、技術輸出和合成生物技術六大新興業務。公司通過技術平臺迭代快速切入前沿賽道：多肽固相合成、ADC毒素-連接體開發等技術的商業化落地，精準對接GLP-1藥物、抗體偶聯藥等熱點領域需求；制劑業務依托復雜注射劑的技術積累，實現與原料藥板塊的協同賦能，形成差異化競爭力。

出海拓展：全球化產能深化布局

通過波士頓研發中心、英國生產基地等海外樞紐建設，公司構建了“中美歐”三角協同網絡，歐洲原料藥供應鏈的補充布局進一步強化全球供應韌性。本土化生產能力的落地可以有效規避地緣政治風險，并通過貼近客戶縮短研發反饋周期，提升復雜項目的聯合開發效率。