小菜園研究報(bào)告：供應(yīng)鏈拓展為門店擴(kuò)張奠基，“菜品高標(biāo)準(zhǔn)化+門店模型優(yōu)化”持續(xù)強(qiáng)化經(jīng)營能力.pdf

小菜園研究報(bào)告：供應(yīng)鏈拓展為門店擴(kuò)張奠基，“菜品高標(biāo)準(zhǔn)化+門店模型優(yōu)化”持續(xù)強(qiáng)化經(jīng)營能力。小菜園：國內(nèi)知名徽菜連鎖品牌，外賣業(yè)務(wù)逐步 成為收入新支柱。 小菜園是國內(nèi)知名徽菜連鎖品牌，于 2013 年成立，截至 2025 年 6 月末門店總數(shù)為 672 家，其中新一線城市/三線 及以下城市門店占比 29.5%/40.4%；當(dāng)前門店覆蓋國內(nèi) 14 個(gè)省份/156個(gè)城市或縣，招股書信息來看門店分布數(shù)量前 四的省份/城市分別為江蘇省/安徽省/上海市/浙江省，近 年外賣業(yè)務(wù)收入快速增長成為公司收入新支柱，24年外賣 業(yè)務(wù)收入占比已達(dá) 35.86%/21 年同期為 15.48%。

門店擴(kuò)張：供應(yīng)鏈拓展為門店擴(kuò)張持續(xù)供能，菜 品強(qiáng)競爭力為新省份布局奠基。 小菜園 25 年上半年門店數(shù)量維穩(wěn)，25 年下半年開始步入 門店快擴(kuò)階段，預(yù)計(jì) 25 年末門店數(shù)量達(dá) 800 家；我們認(rèn) 為，小菜園門店擴(kuò)張必要條件齊全，供應(yīng)鏈角度來看，小 菜園使用募集資金在安徽馬鞍山籌備新中央廚房建設(shè)，另 計(jì)劃安裝三條凈菜生產(chǎn)線、籌備于 25-26 年間在江西、湖 南、福建、陜西、山東、遼寧共設(shè)六個(gè)倉庫，供應(yīng)鏈拓展 路徑清晰且將為門店擴(kuò)張?zhí)峁┓€(wěn)定支撐，保證門店擴(kuò)張過 程中成本結(jié)構(gòu)維穩(wěn)；外省消費(fèi)者適應(yīng)性層面，小菜園菜品 質(zhì)量/口味已在本省經(jīng)歷考驗(yàn)建立競爭優(yōu)勢，且后續(xù)擴(kuò)張 方向山東/河南等省份消費(fèi)者對各菜系接受度或相對較 高，擴(kuò)張過程中單店收入表現(xiàn)有望維穩(wěn)。

菜品標(biāo)準(zhǔn)化：多措并舉實(shí)現(xiàn)菜品標(biāo)準(zhǔn)化，解決現(xiàn) 炒與連鎖門店擴(kuò)張間協(xié)調(diào)問題。 小菜園堅(jiān)持菜品現(xiàn)做，中央廚房主要用于食材前期清洗及 加工，此模式下品牌具備一定“現(xiàn)炒”屬性，而市面上 “現(xiàn)炒”類品牌往往難以形成連鎖，主要原因在于連鎖門 店難以實(shí)現(xiàn)菜品標(biāo)準(zhǔn)化和菜品高 SKU，形成連鎖的品牌主 要解決方法有三種，一是通過中央廚房半成品/成品菜肴 制作實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化和高 SKU，二是通過專精某一菜品、減少 SKU的形式實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，三是通過“師徒制+酒樓”模式擴(kuò) 張，通過手藝傳承保證菜品標(biāo)準(zhǔn)化，并通過宴會(huì)業(yè)務(wù)承接 保證酒樓模式運(yùn)轉(zhuǎn)。上述方法雖可形成連鎖擴(kuò)張態(tài)勢，但 難以同時(shí)兼顧保證菜品質(zhì)量、保證菜品 SKU、推動(dòng)門店高 速連鎖化擴(kuò)張三大要素，而小菜園已一定程度解決上述問 題，具體來看，1）通過中央廚房加工解決菜品前期加工 問題，有效提升標(biāo)準(zhǔn)化能力、寬裕菜品制作時(shí)間，保證食 材標(biāo)準(zhǔn)化；2）多元 SKU 提升菜品豐富度、降低炒菜類產(chǎn)品占比，減少標(biāo)準(zhǔn)化壓力；3）引入炒菜機(jī)器人提升標(biāo)準(zhǔn) 化能力。

門店模型優(yōu)化：門店投資回報(bào)周期短，店型優(yōu)化 下利潤率水平有望提升。 得益于1）外賣業(yè)務(wù)對小菜園收入的支撐力逐年增強(qiáng)；2） 小菜園在人員開支/原材料成本/外賣服務(wù)開支的把控力度 逐年增強(qiáng)；小菜園投資回報(bào)周期逐年縮短，門店模型質(zhì)量 高；展望未來。小菜園將通過 220 平米新店型進(jìn)行門店擴(kuò) 張，與 300 平米店型相比，220 平米單店桌數(shù)將由 32張縮 減至 22 張，員工數(shù)從 28 人減至 22 人，新店型展開下小 菜園選址層面將更為靈活，疊加炒菜機(jī)器人應(yīng)用，門店人 效/坪效也有望拔高，利潤率水平有望進(jìn)一步提升。