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國防軍工行業分析：建議把握高景氣方向，關注AI、軍貿、新質力等。關注軍工 AI 高景氣方向的細分龍頭。據科創板日報，全球人工智能算 力芯片龍頭英偉達周二宣布，推出專為長上下文工作負載設計的專用 GPU Rubin CPX，用于翻倍提升當前 AI 推理運算的工作效率，特別 是編程、視頻生成等需要超長上下文窗口的應用。英偉達透露，搭載 Rubin CPX 的 Rubin 機架在處理大上下文窗口時的性能，能比當前旗 艦機架 GB300 NVL72 高出最多 6.5 倍。AI 硬件需求呈現爆發式增長， 性能需求驅動的硬件迭代有望成為持續高景氣方向，建議關注電子布、 液冷、互連等細分方向龍頭。同時，國產替代有望成為新增長方向， 例如商務部發布公告，對原產于美國的進口相關模擬芯片發起反傾銷 調查。此外，以軍工 AI+為底層基座，有望驅動無人化、智能化、態勢 感知等方向的裝備及信息化迭代需求。

新質力呈現景氣向上態勢，關注如商業航天、核聚變等。據工信微報， 工信部向中國聯通頒發衛星移動通信業務經營許可，隨著我國衛星移 動通信產業鏈商業化進程不斷加速，將有利于形成適度競爭、良性互 動的市場格局，推動衛星移動通信服務更易觸達普通用戶。核聚變方 向，據國企管理公眾號，中國聚變能源有限公司近日新增中國石油集 團昆侖資本有限公司、中國核電、浙能電力等為股東，注冊資本由約 35.31 億元人民幣增至 150 億元人民幣，增幅約 325%，國家隊的持 續下場有望驅動產業化。國企改革呈現加快態勢，如據航天電子 12 日 公告，關于籌劃資產置換暨關聯交易事項，主要系提高公司經營質量， 聚焦航天電子信息主業，進一步完善集成電路產業鏈體系。