創(chuàng)遠(yuǎn)信科研究報(bào)告：通信測(cè)試國(guó)產(chǎn)化先鋒，增長(zhǎng)新周期開(kāi)啟.pdf

創(chuàng)遠(yuǎn)信科研究報(bào)告：通信測(cè)試國(guó)產(chǎn)化先鋒，增長(zhǎng)新周期開(kāi)啟。

創(chuàng)遠(yuǎn)信科：通信測(cè)試國(guó)產(chǎn)化先鋒，增長(zhǎng)新周期開(kāi)啟

1） 創(chuàng)遠(yuǎn)信科 2021 年北交所上市，公司擁有全鏈路測(cè)試解決方案，布局無(wú)線通信測(cè)試、車(chē)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試、衛(wèi)星通信測(cè)試三大產(chǎn)品線，深耕通信測(cè)試領(lǐng)域近20年，是我國(guó)無(wú)線通信測(cè)試儀器行業(yè)的代表性企業(yè)。

2）公司財(cái)務(wù)狀況呈修復(fù)態(tài)勢(shì)，2025 年半年度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.33 億元，同比下降 13.93%，2025 年半年度營(yíng)收升至1.11億元，同比增長(zhǎng) 18.44%；2024 年半年度歸母凈利潤(rùn)139.03 萬(wàn)元，同比下降86.49%，2025年半年度歸母凈利潤(rùn)升至 631.53 萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)354.24%。2025年半年度公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)原因系①公司持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)；②公司聚焦核心市場(chǎng)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展新的戰(zhàn)略合作伙伴，促使銷(xiāo)售收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

3）公司股權(quán)集中且穩(wěn)定，股權(quán)激勵(lì)覆蓋核心團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)利益綁定。截至2025年6月 30 日，實(shí)際控制人馮躍軍、吉紅霞夫婦合計(jì)控制公司34.64%股權(quán)，前十大股東合計(jì)持股比例為 46.01%。公司 2025 年員工持股計(jì)劃覆蓋不超過(guò)59人，含7名高管及核心骨干，擬持有 151.38 萬(wàn)股標(biāo)的股票，占當(dāng)前股本1.06%。

公司情況：產(chǎn)品矩陣完善、研發(fā)投入強(qiáng)勁、技術(shù)覆蓋全面，三箭齊發(fā)共筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘

1）公司業(yè)務(wù)情況：技術(shù)自主研發(fā)，產(chǎn)品功能全面。創(chuàng)遠(yuǎn)信科作為自主研發(fā)射頻通信測(cè)試技術(shù)的公司，專注無(wú)線測(cè)試儀器勢(shì)能建設(shè)，擁有自主品牌和核心技術(shù)，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體。公司產(chǎn)品分為信號(hào)發(fā)生、信號(hào)分析、矢量網(wǎng)絡(luò)分析、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)測(cè)試、無(wú)線電監(jiān)測(cè)、衛(wèi)星導(dǎo)航、信道仿真七大類(lèi)，產(chǎn)品可針對(duì)通信測(cè)試的各領(lǐng)域需求，覆蓋多場(chǎng)景測(cè)試。

2）公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：①專利覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建技術(shù)護(hù)城河。截至2025年6月30日，公司累計(jì)已申請(qǐng)專利 536 項(xiàng)，其中發(fā)明專利370 項(xiàng)，擁有軟件著作權(quán)179項(xiàng)，擁有授權(quán)專利共 308 項(xiàng)，擁有國(guó)內(nèi)外商標(biāo) 70 項(xiàng)。②技術(shù)研發(fā)領(lǐng)先，參與制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司承擔(dān)多項(xiàng)國(guó)家級(jí)、市級(jí)研發(fā)任務(wù)，參與了國(guó)家5G、6G毫米波測(cè)試規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)制定，并積極布局 6G 測(cè)試，增強(qiáng)長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力。

通信測(cè)試行業(yè)：多重機(jī)遇共振，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊

1）競(jìng)爭(zhēng)格局：全球通信測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)格局高度集中，國(guó)內(nèi)企業(yè)乘國(guó)產(chǎn)替代東風(fēng)嶄露頭角。全球通信測(cè)試和測(cè)量行業(yè)頭部企業(yè)是德科技、羅德與施瓦茨等憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)廠商競(jìng)爭(zhēng)力稍弱，外資品牌在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)絕大多數(shù)份額。在國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口政策支持下，國(guó)內(nèi)在無(wú)線通信測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域逐漸涌現(xiàn)一批行業(yè)佼佼者，包括創(chuàng)遠(yuǎn)信科、思儀科技等企業(yè)。

2）行業(yè)空間：多技術(shù)融合，我國(guó)無(wú)線通信測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模增速領(lǐng)先全球。2024年全球無(wú)線通信測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為 884.64 億元，2020-2024 年全球無(wú)線通信測(cè)試設(shè)備市場(chǎng) CAGR 約為 5.79%；我國(guó)無(wú)線通信測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為250.65億元，占全球的 28.34%，2020-2024 年中國(guó)市場(chǎng) CAGR 約為13.13%，顯著高于全球均值。

3）場(chǎng)景增量：政策國(guó)防市場(chǎng)三方提振，創(chuàng)造更多新機(jī)遇①國(guó)務(wù)院發(fā)布大規(guī)模設(shè)備更新方案擴(kuò)大市場(chǎng)容量，為無(wú)線通信測(cè)試測(cè)量?jī)x器市場(chǎng)創(chuàng)造了更為廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景與增長(zhǎng)契機(jī)。②我國(guó)國(guó)防投入持續(xù)增長(zhǎng)，2017-2023 年國(guó)內(nèi)國(guó)防預(yù)算增幅穩(wěn)定，但與美國(guó)差距大且有增長(zhǎng)空間，此差距將帶動(dòng)測(cè)試需求，使供應(yīng)商穩(wěn)步受益發(fā)展。③通信市場(chǎng)迎新增長(zhǎng)，物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域需求激增，5G 毫米波有望“十四五”商用，5G 及 6G 相關(guān)測(cè)試設(shè)備市場(chǎng)前景廣闊。