銀行業(yè)詳解持倉(cāng)銀行股3Q25的資金趨勢(shì)與結(jié)構(gòu)：主動(dòng)與被動(dòng)基金、北向資金和國(guó)有資金.pdf

銀行業(yè)詳解持倉(cāng)銀行股3Q25的資金趨勢(shì)與結(jié)構(gòu)：主動(dòng)與被動(dòng)基金、北向資金和國(guó)有資金。3Q25 銀行股持倉(cāng)變化：三季度資金整體流出銀行板塊，北向流出較多。3Q25被動(dòng)/主動(dòng)/北向資金流出規(guī)模分別為 330.30/ 305.23/ 599.61 億元，占三季度成交額比重分別為 1.43%/1.32%/2.60%。

主動(dòng)基金：受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化，三季度板塊資金流出，疊加二季度高基數(shù)，主動(dòng)基金持倉(cāng)銀行市值占比環(huán)比下降 3.74 個(gè)百分點(diǎn)至2.04%；倉(cāng)位變化是主要貢獻(xiàn)因子；銀行板塊下跌貢獻(xiàn)-0.61%，倉(cāng)位變化貢獻(xiàn)-3.13%。3Q25 末主動(dòng)基金重倉(cāng)銀行市值為307.1 億元（2Q25 為 736.1 億元）。1）銀行股持倉(cāng)占主動(dòng)基金總持倉(cāng)：前五名分別是招行（0.47%）、寧波（0.27%）、成都（0.19%）、杭州（0.16%）、江蘇（0.14%）。2）銀行股持倉(cāng)環(huán)比加倉(cāng)情況：前五名分別為長(zhǎng)沙（+0.01%）、青島（+0.00%）、齊魯（-0.01%）、廈門（-0.01%）和民生（-0.02%）。3）主動(dòng)基金對(duì)銀行股的增減持規(guī)模：長(zhǎng)沙、民生、齊魯、瑞豐等獲主動(dòng)基金凈流入，分別流入2.78、2.18、0.80、0.17億元。

被動(dòng)基金：持倉(cāng)銀行股市值規(guī)模及其占銀行板塊流通市值的比例雖環(huán)比下滑，但仍處于相對(duì)高位。1）ETF 基金的規(guī)模和銀行股占比：三季度末被動(dòng)基金持有銀行股總市值為 1953.53 億元，整體規(guī)模雖較二季度末下降14.47%，但仍位于2020年以來(lái)第二高位。持有銀行股總市值占上市銀行自由流通市值的6.73%，較2Q25末下降0.37個(gè)百分點(diǎn)。2）被動(dòng)基金對(duì)銀行股的增減持規(guī)模：3Q25 大部分銀行處于資金流出狀態(tài)，銀行板塊合計(jì)凈流出規(guī)模為 330.3 億元，僅農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行、齊魯銀行獲得資金流入，分別為 10.69、4.09、1.17 億元。

北向資金：整體減持銀行板塊。1）3Q25 末北向資金持有銀行股總市值1736.87億元，環(huán)比 2Q25 末下降 31.66%，持有銀行股總市值占上市銀行自由流通市值比例為5.98%，較上季度末下降 1.92 個(gè)百分點(diǎn)。2）從北向資金對(duì)銀行股的增減持情況來(lái)看，三季度整體對(duì)銀行板塊凈流出，減持規(guī)模為 599.6 億元；從個(gè)股來(lái)看，3Q25凈流入銀行有寧波、民生、成都和江陰銀行，分別流入8.94、2.04、1.82和0.77億元。

國(guó)有資金（匯金、證金、社保等機(jī)構(gòu)資金）：持倉(cāng)市值小幅下滑，但仍位于相對(duì)高位。1）3Q25 國(guó)有資金持倉(cāng)銀行股總市值為 4.5 萬(wàn)億元，環(huán)比2Q25 下降2.9%，但仍位于 2023 年以來(lái)第二高位；銀行業(yè)持股市值占總持股市值比例為79.3%（前十大持倉(cāng)）。2）除國(guó)有行外，國(guó)有機(jī)構(gòu)資金持倉(cāng)前三的銀行為招行、浦發(fā)、興業(yè)，分別占比持倉(cāng)總市值的 0.37%、0.25%、0.22%。3）農(nóng)業(yè)銀行持倉(cāng)比例環(huán)比提升2.6個(gè)百分點(diǎn)，廈門/銀行首次進(jìn)入重倉(cāng)持股名單。