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樂鑫科技公司研究報告：AIoT生態持續擴張，智能家居與AI端側雙引擎驅動成長。樂鑫科技作為全球領先的 AIoT 解決方案提供商，專注于物聯網領域的 專業芯片設計和整體解決方案供應。公司成立于 2008 年，以“連接+處 理”為方向，為用戶提供 AIoT SoC 及其軟件。樂鑫憑借自研芯片、操 作系統、工具鏈、開發框架等，構建豐富的應用場景和解決方案，致力 于為世界開啟智能生活，用技術共享推動萬物智聯。目前，樂鑫科技的 產品線已從智能家居、智能照明領域滲透至工業控制等諸多物聯網關鍵 領域，并在 AI 玩具市場煥發新生機。2024 年實現營業收入 20.07 億元， 較上年同期增加 5.74 億元，同比增長 40.04%。2025 年公司有望繼續維 持穩定的營收結構，保證收入增長的穩定。

新興應用場景帶來新動力，有望支撐公司業務繼續增長。（1）全面布 局智能家居。全球智能家居市場規模和出貨量將繼續增長，公司芯片產 品線繼續擴張，積極布局智能家電領域。從單 Wi-Fi 芯片發展到目前已 涵蓋 2.4 & 5GHz Wi-Fi 6、藍牙、Thread/Zigbee 等多種連接技術的芯片， 未來還將增加 Wi-Fi 6E、Wi-Fi 7；持續強化邊緣 AI 功能，例如語音 AI、 圖像 AI 等功能。（2）AI 端側賽道開啟 0 到 1 全新機遇：AI 玩具兼具 有利的盈利模式和市場需求，市場空間較廣。樂鑫提供帶連接屬性的處 理器芯片，是將 AI 大模型運用到端側設備的關鍵環節。根據公司 2025 年中報，樂鑫芯片已可對接 OpenAI 的 ChatGPT、字節豆包、百度“文 心一言”、阿里千問、DeepSeek 等各類大模型，目前在開發者社群中已 涌現大量展示案例。并且，樂鑫一站式平臺幫助眾多玩具小廠商提高進 行 AI 玩具新品開發的便利性。

跟隨 AIoT 成長為物聯網技術生態公司，獲行業領先地位。公司技術儲 備扎實，大力拓展產品矩陣。硬件方面堅持產品自研，從 WiFi MCU 向 AIoT 擴展，軟件方面通過“系統+軟件+生態”構筑核心競爭力。2024 年發布的 ESP32-C61 可應用于電池供電 IoT、智能家居、Matter 網關領 域，ESP32-H4 則在無線連接功能的顯著升級、功耗的優化以及雙核 CPU 的加持下，可以實現一些復雜的物聯網應用場景。目前 Wi-Fi 6E 技 術已經研發成功，為后續推出 Wi-Fi 7 產品線做好了技術儲備。