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農林牧漁行業周報：豬價周環比再跌3.6％，生豬養殖業持續虧損。

生豬價格周環比下跌 3.6%，生豬養殖行業持續虧損

①生豬價格周環比-3.6%。本周六，全國生豬價格11.3 元/公斤，周環比-3.6%。涌益咨詢(11.21-11.27)：全國90 公斤內生豬出欄占比4.83%，周環比+0.35pct；50 公斤二元母豬價格1548 元/頭，周環比持平，同比-4.7%；規模場15公斤仔豬出欄價299元/頭，周環比-0.3%，同比-38.9%；②生豬出欄均重升至 129.22 公斤，大體重豬出欄占比升至 6.32%。涌益咨詢(11.21-11.27)：全國出欄生豬均重129.22公斤，周環比+0.41 公斤，較 2023 年、2024 年同期分別+5.22公斤、+1.87 公斤；150kg 以上生豬出欄占比6.32%，周環比+0.96pct，較2023、2024 年同期-0.47pct、+0.51pct；175kg、200kg 與標豬價差分別為 0.57 元/斤、0.75 元/斤；③10 月末能繁母豬存欄重回4000萬頭以內，產能去化明顯提速。生豬養殖行業持續虧損：i）自繁自養已連續 10 周虧損，本周五自繁自養頭均虧損148 元；ii）仔豬銷售繼續虧損；iii）外購仔豬育肥已連續虧損5 個月，本周五外購仔豬育肥頭均虧損達到 270 元。我們判斷，隨著生豬養殖業全面虧損疊加調控政策持續落實，生豬行業去產能有望明顯提速。2025 年7月開始，生豬養殖行業步入去產能階段，Q3 統計局能繁母豬存欄量累計下降 9 萬頭，10 月末全國能繁母豬存欄量降至4000 萬頭以下，較9月末降幅逾 35 萬頭，10 月產能去化明顯提速。④估值處歷史低位，繼續推薦生豬養殖板塊。據 2025 年生豬預測出欄量，牧原股份頭均市值 3,080 元、溫氏股份 2,580 元、新希望2,570 元、德康農牧2,442元、天康生物 2,829 元、立華股份 1150 元、天邦845 元、正邦4,014元、巨星 2,250 元、神農 4,448、京基2,400 元、東瑞2,667元，豬企估值多處于歷史低位。

白羽雞產品價格周環比微升，黃羽肉雞養殖盈利逾4 個月

①白羽雞產品價格周環比微升。本周五，雞產品價格8950元/噸，周環比+0.6%，同比-3.8%；主產區雞苗均價3.47 元/羽，周環比-0.3%，同比-21.5%。2025 年第 45 周（11.3-11.9）：在產祖代種雞存欄量137.51 萬套，周環比-0.5%，在產父母代種雞存欄量2188.74萬套，周環比-1.7%，均處 2019 年以來同期高位；父母代雞苗銷量158.84萬套，周環比+30.9%，同比+26%；父母代雞苗價格45.3 元/套，周環比-1.5%，同比-19%。白羽肉雞協會發布月報：10 月祖代更新量12.5 萬套，同比-45.9%；1-10 月祖代累計更新量107.21 萬套，同比-14.8%，其中，進口占比 45.6%，自繁占比54.4%；10 月父母代雛雞銷量 665.3 萬套，同比+2.7%，1-10 月父母代雛雞銷量6546.82萬套，同比+5.3%；10 月父母代雞苗價格42.21元/套，同比-23.9%；