紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)月報.pdf

紡織服飾行業(yè)：紡織服裝與輕工行業(yè)數(shù)據(jù)月報。紡織服裝行業(yè)月觀點。上游紡織制造板塊，首先建議關(guān)注訂單持續(xù)向 好，且澳洲羊毛價格未來趨勢樂觀，庫存有望受益升值的毛紡行業(yè)龍頭 新澳股份，其次建議關(guān)注板塊內(nèi)龍頭公司，伴隨美國關(guān)稅政策的明朗 化，預(yù)計品牌客戶的補貨態(tài)度有望逐漸轉(zhuǎn)為積極，看好明年業(yè)績有望較 今年回暖，包括晶苑國際、偉星股份、華利集團、申洲國際、開潤股份、 百隆東方、健盛集團等。下游服裝家紡板塊，首先，建議關(guān)注受益睡眠 經(jīng)濟興起，Q3 業(yè)績超預(yù)期的家紡龍頭水星家紡等，其次，建議關(guān)注傳 統(tǒng)主業(yè)回暖，新消費業(yè)務(wù)高增長且未來發(fā)展空間大的錦泓集團和海瀾 之家。

輕工制造行業(yè)月觀點。（1）輕工出口：基本面仍較景氣，外部環(huán)境如美 國地產(chǎn)交易等有望改善，外部變化下龍頭α凸顯（轉(zhuǎn)產(chǎn)海外進一步夯實 生產(chǎn)壁壘），出口仍有基本面與估值上行機會，標的匠心家居、源飛寵 物、依依股份等。（2）輕工新消費：板塊高位回調(diào)，目前估值進入合理 區(qū)間，但部分企業(yè)成長邏輯持續(xù)，后續(xù)或有新品推出或團隊改革催化， 持續(xù)關(guān)注，標的百亞股份、思摩爾國際、登康口腔等。（3）造紙包裝： 關(guān)注反內(nèi)卷下基本面改善的龍頭，以及供給端格局變化，標的太陽紙 業(yè)、奧瑞金、裕同科技等。

紡服輕工行業(yè)行情回顧。根據(jù) iFinD 統(tǒng)計，11.3-11.28 上證指數(shù)下跌 1.67%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌 2.91%，紡織服飾（SW）上漲 4.47%，在 31 個 一級行業(yè)排名第 4；輕工制造（SW）上漲 2.51%，排名第 8。

紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)中國毛紡織行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2025 年 1-10 月中國毛紡原料與制品進出口總額 133.0 億美元，同比-2.5%，出口總 額 102.7 億美元，同比-0.3%，進口總額 30.3 億美元，同比-11.1%。 根據(jù) Fred 數(shù)據(jù)，2025 年 9 月美國服裝服飾店零售額同比變動 3.0%， 2025 年 8 月美國服裝服飾店庫存銷售比為 2.06。根據(jù) Wind，中國 2025 年 10 月無縫服飾出口金額 10.86 億美元，同比變動-17.0%，2025 年 1-10 月無縫服飾出口金額 127.2 億美元，同比變動-6.8%。

輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù) iFinD 統(tǒng)計，11.1-11.28 期間 30 大中城 市商品房成交面積同比-28.9%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至 11 月 28 日針葉 漿/闊葉漿價格月環(huán)比+0.49%/持平；廢黃板紙價月環(huán)比+1.43%；雙膠 /雙銅紙價月環(huán)比持平/持平，箱板/瓦楞紙價月環(huán)比+0.29%/+0.27%。包 裝方面，鋁價/馬口鐵價格月環(huán)比+0.30%/+1.26%。