冰輪環境公司研究報告：冷熱系統解決方案龍頭，IDC及核電等領域業務快速發展.pdf

冰輪環境公司研究報告：冷熱系統解決方案龍頭，IDC及核電等領域業務快速發展。公司業績拐點初步確認，IDC 及核電等領域覆蓋國內外龍頭客戶，技術優勢突出， 后續發展有望加速。

公司深耕制冷行業，長期以來業績表現優秀。公司主營業務涵蓋低 溫冷凍、中央空調、環保制熱、能化裝備、精密鑄件、智慧服務、 氫能裝備等產業集群。2005 年至 2024 年公司營業收入從 9.09 億元 增長至 66.35 億元，增長 6 倍左右，年復合增長率達 11.03%。歸母 凈利潤從 0.44 億元增長至 6.28 億元，增長 13 倍左右，年復合增長 率達 15.02%。2025 年三季度公司營業收入為 48.25 億元，同比增長 -2.45%，歸母凈利潤為 4.28 億元，同比增長-9.68%。

公司在 IDC 領域覆蓋國內外龍頭客戶，技術優勢突出。公司旗下頓 漢布什公司和冰輪換熱技術公司為數據中心乃至液冷系統提供一次 側冷源裝備和熱交換裝置等冷卻裝備。國內已成功服務了國家超級 計算廣州中心（天河二號）、中國移動（貴州）大數據中心、中國聯 通西安數據中心等諸多項目。在海外與多家本土專業集成商合作， 服務了北美、澳洲、東南亞、中東諸多項目。

工業全域熱控戰略加速落地，技術與市場協同發力。公司方案聚焦 工業熱控主戰場，依托“高溫度、大溫差、寬溫域”的熱泵核心技 術，深度融合多源多級系統集成技術，實現場景全覆蓋、能源全兼 容、技術全鏈路布局，有望在核電、工業等多領域實現快速增長。 另外公司海外布局完善，收入持續增長，2024 年公司海外收入為 19.79 億元，同比增長 103.60%。2025 年公司海外收入維持快速增長 趨勢，2025H1 公司海外收入達 10.17 億元，同比增長 100.99%。