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海外經濟政策跟蹤：日央行加息在即，市場沖擊或可控。本周美聯儲如期降息，并開啟技術性擴表，預計 2026 年降息仍將持續。關注下周日 央行加息，當前市場預期日本央行或將于 12 月加息 25 個基點，不過，本次日央行 若加息，帶來的市場沖擊或有限。

全球大類資產表現。本周（2025.12.4-2025.12.12），全球大類資產價 格中，股票市場漲跌互現。新興市場股票指數上漲 1.0%，發達市 場股票指數下跌 0.3%，上證綜指上漲 0.3%,恒生指數上漲 0.2%， 標普 500 下跌 0.3%，日經 225 下跌 0.4%。金、銅價格明顯上漲， 其中，倫敦金現上漲 2.2%，COMEX 銅上漲 0.8%，南華商品指數 下跌 1.1%，標普-高盛商品指數下跌 2.1%，IPE 布油期貨下跌 3.4%。 債市方面，國內 10Y 國債期貨價格上漲 0.3%，中債總全價指數上 漲 0.01%，10 年期美債收益率回升 8BP 至 4.19%。外匯市場方面， 人民幣小幅升值，美元兌人民幣匯率收 7.06，美元指數繼續回落， 報收 98.4，日元貶值，美元兌日元收 155.8。

經濟：美國方面：市場交易層面，5 年通脹預期略有回升，投資者 信心回升。2025 年 12 月 6 日美國粗鋼產量當周同比繼續回落；12 月 5 日當周美國煉油廠開工率回升；歐洲方面：12 月歐元區 Sentix 投資信心指數下降；近期歐元區長債利率明顯抬升，收益率曲線陡 峭化。

政策：美國方面：美聯儲如期降息，2026 年降息或將持續；歐洲方 面：歐洲央行短期內調整利率可能性或不高。日本方面：日本央行 或將于 12 月加息 25 個基點，不過，本次日央行若加息，帶來的市 場沖擊或有限。