機械設備行業(yè)周報：關注核聚變、AI基建、高端機床等板塊投資機會.pdf

機械設備行業(yè)周報：關注核聚變、AI基建、高端機床等板塊投資機會。上周（2025.12.08-2025.12.12）機械設備行業(yè)上漲1.79%，在一級31 個行業(yè)中排名第 5 位。子行業(yè)中，專用設備（+3.34%）、通用設備（+2.72%）、軌交設備（+0.37%）、工程機械（+0.19%）、自動化設備（-0.12%）。

全球算力競爭日趨激烈，推動半導體產業(yè)鏈自主可控進程加速。一方面，國內外算力硬件企業(yè)資本活動密集：國內以摩爾線程、沐曦為代表的 GPU 企業(yè)正加速推進上市融資；另一方面，國際云計算巨頭（如亞馬遜）持續(xù)迭代先進制程自研AI 芯片。在此背景下，半導體產業(yè)鏈的國產化與自主可控已成為不可逆轉的戰(zhàn)略方向。納芯微“A+H”兩地上市，說明從芯片設計到制造的全產業(yè)鏈國產化替代正在資本市場與產業(yè)層面的雙重驅動下加速推進。

人形機器人產業(yè)成熟度顯著提升，商業(yè)化路徑愈發(fā)明晰。2025年12 月，國際具身智能技能大賽（GDPS 2025）及粵港澳大灣區(qū)AI 與機器人大會（XAIR）等一系列賽事和展會，推動企業(yè)在標準化、高要求的場景中比拼可靠性、精度與任務完成能力，加速技術從實驗室走向產業(yè)應用。同時，繼智元機器人完成股改后，銀河通用機器人近期也完成股份制改造，進一步印證產業(yè)成熟度的提升和資本周期的啟動。國外特斯拉Optimus 實現“跑步”突破，是其運動控制、感知決策與硬件穩(wěn)定性的綜合體現，為2026年量產目標提供背書。我們認為，當前行業(yè)已進入“去偽存真、聚焦兌現” 的關鍵階段。國內外進展共同指向2026年作為量產起點的確定性在增強，但技術瓶頸（如皮膚、靈巧手）和成本控制仍是量產實現的關鍵。2025 年12 月至2026 年一季度，隨著量產前關鍵技術的突破、訂單落地或重要客戶認證等確定性信號的釋放，板塊有望迎來新一輪基于基本面的上漲行情。建議圍繞“確定性”進行交易。

全球需求結構性復蘇，政策強力驅動，國產機床高端化進程有望加快。日本機床訂單總額連續(xù)五個月實現增長，其中海外訂單同比大幅增長 23.2%，北美、中國及印度等市場在新能源汽車、數據中心及能源基礎設施等領域的資本開支成為核心驅動力，驗證全球高端制造投資的復蘇趨勢。結合國內“十五五”規(guī)劃將工業(yè)母機列為超常規(guī)攻關重點，以及中試平臺建設等產業(yè)政策的大力支持，內外雙重動能正共同推動國產高端機床的突破與產業(yè)化。