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中國東方教育：困境反轉+高質量增長，職教龍頭彈性可期。職教龍頭深耕行業 30 余年，2024 年現盈利拐點。公司成立于 1988 年 以烹飪培訓業務起家，深耕職教行業三十余年，目前旗下擁有烹飪技 術、信息技術、汽車服務、美業四大職業技能培訓賽道 7 大品牌。疫 情期間受內外部因素影響業績表現承壓，24 年起逐步進入經營與盈利 改善階段，2024/25H1 實現營收 41.2/21.9 億元，同比+3.5%/+10.2%， 實現經調整凈利潤 5.3/4.0 億元，同比+86.6%/+48.4%。

職業技能培訓行業：就業導向，需求增長可持續。職業技能培訓為非學 歷類職教教育的重要細分賽道，需求邏輯為強就業導向，潛在生源群體 龐大；公司布局方向以服務業藍領人才培養為主，就業前景保持高景 氣；行業競爭格局分散，各細分領域龍頭差異化競爭優勢明顯。

競爭優勢：教學教研+就業服務+運營招生形成正循環。公司通過持續 的教研迭代、強實踐導向教學、多元專業學制打造高品質產品，同時通 過深入產教融合積累行業扎實口碑，各專業推薦就業率保持 90%以上。

未來看點：各品牌向好發展+靜待區域中心發力。經歷 24 年以來運營 優化調整，新東方、新華進入底部向上改善與專業結構優化階段，歐曼 諦美業則處于擴張與單校快速爬坡階段。從生源結構看，高中階段畢業 生群體有望成為重要增量，25H1 公司 1-2 年制新培訓人次 1.1 萬人， 同比+85.4%支撐招生結構優化。此外 22 年以來公司區域中心陸續建 成運營，有望帶動公司整體辦學能力與盈利能力進一步提升。