傳媒行業(yè)：Temu，商業(yè)模式迭代，應(yīng)對監(jiān)管挑戰(zhàn)，持續(xù)高增長.pdf

傳媒行業(yè)：Temu，商業(yè)模式迭代，應(yīng)對監(jiān)管挑戰(zhàn)，持續(xù)高增長。Temu 持續(xù)高增長，全球跨境電商重要平臺。Temu 自 2022 年上線以來飛速發(fā)展，依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢、全托管模 式以及廣告投放幫助其取得了商業(yè)模式的巨大成功。從用戶數(shù)和份額角度，Temu 都已成為全球最重要的跨境 電商平臺之一。

本報告內(nèi)容之一：探討 Temu 應(yīng)對美國關(guān)稅挑戰(zhàn)的應(yīng)對舉措。2025 年 Temu 經(jīng)歷了美國關(guān)稅挑戰(zhàn)，一度遭遇銷 售額和用戶數(shù)下滑。Temu 主要采取了下述幾項舉措應(yīng)對，包括：（1）拓展半托管業(yè)務(wù)；（2）嘗試新的履行模 式（例如 Y2）；（3）擴大海外前置倉庫模式；以及（4）拓展非美國市場。我們認為，關(guān)稅的挑戰(zhàn)幫助 Temu 加速升級和迭代了其運營模式，也體現(xiàn)了拼多多的業(yè)務(wù)韌性和戰(zhàn)略靈活度。

本報告內(nèi)容之二：區(qū)域擴張有望成為拼多多新的增長動能。報告中，我們重點分析了歐洲和拉美市場的潛力。 其中歐洲市場與美國相比更為分散，需要平臺有更加本地化的戰(zhàn)略部署。Temu 已經(jīng)在英國、德國等國家取得 了不錯的進展和份額。同時，歐洲也可能面臨潛在的監(jiān)管挑戰(zhàn)，包括小件包裹免稅政策取消等，這使得 Temu 在該市場的戰(zhàn)略布局可能會更為審慎。拉美市場空間廣闊，但目前競爭激烈，未來可能成為 Temu 的增長動能。