基礎化工行業深度報告：AI發展驅動PCB升級，上游材料迎發展良機.pdf
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- 時間：2026/01/26
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基礎化工行業深度報告：AI發展驅動PCB升級，上游材料迎發展良機。AI驅動PCB升級，規模擴大要求提高。PCB是現代電子信息產品中不可或缺的電子元器件，被譽為“電子產品之母” 。隨著AI技術發展和新能源車帶動，AI服務器和汽車電子相關PCB需求顯著提升，PCB行業有望迎來進一步擴張，預計2025年全球PCB市場規模將達到968億美元。同時PCB逐步向高密度、小孔徑、大容量、輕薄化方向發展，核心基材覆銅板高頻高速化趨勢明顯，對上游材料要求提升。
三大主材銅箔、電子布、樹脂擴容升級。高端覆銅板需求呈增長態勢，我們認為銅箔高端化，HVLP型銅箔將成為主流，三井金屬等外企壟斷高端銅箔，內資逐步進入供應鏈。電子布不斷薄型化、輕型化，我們看好Q布升級趨勢，高端電子布日資主導，國內企業逐步加碼。覆銅板理化性能、介電性能及環境性能主要由膠液配方決定，其主要組成包括主體樹脂等材料，電子樹脂由環氧樹脂向雙馬來酰亞胺樹脂、氰酸酯、聚苯醚、碳氫樹脂、聚四氟乙烯等體系升級。
填料硅微粉高端化，專用化學品追趕。PCB升級帶動硅微粉產品迭代，球形硅微粉或更符合高端需求，截至2024年我國硅微粉市場規模為17.3億元，需求量為41.8萬噸，其中高性能球形硅微粉市場規模8.52億元，占比49.22%。此外，我們預期PCB專用化學品隨PCB發展市場不斷擴大，外資主導市場，國內加速追趕。
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