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匯聚科技公司研究報告：全球定制電線互連龍頭，數通、汽車與醫療三線并進。匯聚科技在電線互連領域深耕超過三十年，是立訊系重要成員， 公司電線組件、數字電線與服務器三大業務全面開花，業績快速 增長。在數通領域，隨著光模塊速率向 800G/1.6T 演進及 CPO 技 術的推進，MPO 作為光通信中的核心連接元件，其市場規模快速 增長，公司卡位谷歌等海外頭部 CSP 供應鏈，未來幾年有望持續 擴大業務規模，同時公司以 JDM/ODM 模式切入 AI 服務器、存儲 服務器及整機柜領域，打造新的成長曲線。在汽車領域，新加坡 匯聚收購全球領導者 Leoni 汽車線纜業務，布局高端汽車線纜市 場，通過立訊精密全方位戰略賦能與資源協同，Leoni K 運營體 系與財務結構將得到全面優化，未來盈利能力有望顯著提升。

全球知名的定制電線互連方案供應商，三大業務全面開花

匯聚科技是一家在電線互連領域深耕超過三十年的領先企業，公 司主營產品涵蓋銅纜與光纜電線組件、數字電線、醫療線束及服 務器整機代工。立訊精密于 2022 年 3 月收購公司股份并成為控 股股東，依托控股關系，雙方已實現客戶、供應商及市場資源的 整合共享，匯聚科技亦能充分借助立訊精密的設備、設施、技術 和研發能力等，提升核心競爭力。當前公司通過上下游收購不斷 完善產業閉環，通過收購德晉昌掌控關鍵銅材資源并補齊泰國制 造基地，有效平抑成本波動并強化全球供應鏈靈活性，在下游應 用方面，2025 年 7 月新加坡匯聚正式收購萊尼汽車電纜解決方案 業務，匯聚科技持有 49%股權。在此背景下，公司電線組件、數 字電線與服務器三大主力業務全面開花，2025H1 公司實現營收 48.54 億港元，同比增速高達 82.1%，凈利潤同比增速 47.1%。

AI算力需求旺盛，公司卡位光電互連核心賽道

隨著光模塊速率向 800G/1.6T 演進以及 CPO 技術的推進，MPO 連接器因其高密度集成特性，在 CPO 架構變革下用量和價值占 比大幅提升。依托母公司立訊精密的產能協同與全球化布局，公 司深度綁定谷歌等全球頭部客戶，MPO 作為核心利潤來源，將 持續受益于下游對高速光模塊的確定性強勁需求。服務器業務自 2022 年切入以來已迅速成長為公司的增長新曲線。伴隨 AI 大模 型成熟及國內互聯網企業（如阿里、騰訊）資本開支（CAPEX） 大幅增長，算力基建需求強勁。公司以 JDM/ODM 模式切入 AI 服務器、存儲服務器及整機柜領域，憑借深度定制化能力與零部 件自研優勢提升盈利能力。