兆易創新公司研究報告：“感存算控連”芯生態構筑護城河，平臺型龍頭乘風而上.pdf

兆易創新公司研究報告：“感存算控連”芯生態構筑護城河，平臺型龍頭乘風而上。兆易創新是全球領先的 Fabless 芯片供應商，專注于存儲器、微控制器、傳感器及模擬芯片的研發 與銷售。公司產品廣泛應用于消費電子、汽車、工業、物聯網等領域，構建了“感、存、算、控、 連”生態協同解決方案，具備全面的技術布局與全球化的服務網絡。

行業層面，AI 技術與存儲漲價周期形成雙重利好。 AI 推動終端設備對高性能存儲與算力需求提升， 尤其在 PC、服務器、汽車電子等領域。同時，全球存儲原廠實施產能調控，推動 NOR Flash、SLC NAND、 利基型 DRAM 等價格上行，行業景氣度持續回升。CFM 預計 2025 年第四季度企業級 SSD、LPDDR 等價格漲幅顯著，存儲市場進入新一輪上升周期。

存儲業務方面，公司產品線完整，技術領先，市場份額持續提升。NOR Flash：全球市場份額排名 第二（18.5%），是中國內地領先企業。產品覆蓋 512Kb-2Gb 全容量，已實現 45nm 節點大規模量產， 存儲密度顯著改善。車規級產品 2Mb-2Gb 容量全線鋪齊，2025 年推出專為 1.2V SoC 應用打造的雙 電壓供電產品，強化在嵌入式存儲領域的戰略布局。SLC NAND Flash：位列全球第六，是中國內地 排名最高的企業。產品容量覆蓋 1Gb-8Gb，24nm 為主要工藝制程，2025 年推出兼備更快讀取速度 和壞塊管理功能的高速 QSPI NAND Flash 產品，適用于工業、IoT 等快速啟動場景。利基型 DRAM： 全球市場份額 1.7%，排名第七。產品線包括 DDR3L/DDR4/LPDDR4 等。2025 年上半年 8Gb 容量 DDR4 產品市場推廣順利，LPDDR4 開始貢獻營收。子公司青耘科技積極推進定制化存儲方案，為客戶提 供從容量、帶寬、能耗等方面的定制化解決方案。

MCU 業務方面，公司是國內 32 位 MCU 產品領導廠商，產品已成功量產 64 個產品系列、超過 700 款 MCU 產品，實現對高性能、主流型、入門級、低功耗、無線、車規、專用等產品的全面覆蓋。 內核覆蓋 ARM®Cortex®-M3、M4、M23、M33 及 M7，是全球首個推出并量產基于 RISC-V 內核的 32 位通用 MCU 產品的公司。在汽車應用領域，推出搭載超高性能 M7 內核的全新一代車規級 MCU 產 品，適用于車身域控、車身控制、底盤應用等多種電氣化車用場景。2025H1，公司在 AI 算法及解 決方案、數字能源領域、家電變頻技術領域持續深耕，推出直流拉弧檢測方案、AI 大語言模型方案 等，基于高性能 MCU 產品打造智能、高效、高功率密度的數字電源產品。

模擬與傳感器業務方面，產品布局完善，技術實力持續增強。模擬芯片：GD30 系列包括通用電源、 電機驅動、專用標準芯片等六大系列，超過 700 款型號。子公司蘇州賽芯為鋰電保護細分領域龍頭， 產品涵蓋電池保護、電池管理及 SOC 產品。2024 年公司指紋芯片收入 0.5 億美元，排名市場第二。 傳感器：觸控芯片包含自容和互容兩大品類，2025 年推出自互容一體電容式多點觸摸板控制芯片， 已被多家頭部企業采用并量產。指紋識別芯片涵蓋電容指紋、屏下光學指紋等，是市場主流方案商 之一。高精度氣壓傳感器為手機、穿戴、IoT 等領域提供解決方案，普通型通過 E911 測試，防水型 已在國際客戶產品中量產。