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銀行業資負跟蹤：春節臨近大行收票意愿積極，票據利率大幅回落。本期:2026/2/2~2/8,上期:2026/1/26~2/1,下期:2026/2/9~2/15。

央行動態：本期央行公開市場共開展 10,055 億元 7 天逆回購操作，利率 1.40%，逆回購到期 17,615 億元，買斷式逆回購(3M)到期 7,000 億元， 買斷式逆回購(3M)投放 8,000 億元，整體實現凈回籠 6,560 億元。下期 央行公開市場將有 4,055 億元逆回購到期。另外，下期 13 日有 5,000 億 元買斷式逆回購(6M)到期。本期進入月初，資金面自發寬松，央行逆回 購以回籠為主，但考慮到提前開展 14 天 OMO、買斷式逆回購增量續作， 以及 1 月國債凈買入 1,000 億元（環比放量 500 億元），流動性呵護下 資金利率明顯下行，R001、R007 較上期末-14.81BP、-11.13BP 至 1.36%、1.53%，DR001、DR007 較上期末-5.27BP、-13.13BP 至 1.28%、 1.46%，周內大行融出重回 5 萬億高峰。下期為春節前最后一周，預計 居民取現擾動下資金面可能階段性收緊，預計央行加大流動性投放平穩 春節擾動，13 日有 5,000 億元 6M 買斷式逆回購到期，關注續作情況。

政府債融資：本期政府債凈繳款 5,384 億元，預計下期約 3,794 億元。

資金利率：本期末 DR001、DR007、DR014、DR021 較上期變動-5.3bp、 -13.1bp、-11.0bp、-1.5bp。

NCD 利率：本期末 1M、3M、6M、9M、1Y AAA 級 NCD 到期收益率分 別較上期變動+0.5bp、-0.3bp、-1.3bp、-1.0bp、-1.0bp。

國債利率：本期末 1Y、3Y、5Y、10Y、30Y 較上期末分別變動+2.1bp、 -2.1bp、-2.1bp、-0.1bp、-3.8bp。本期債市受資金利率下行、1 月 PMI 回落、央行買債規模增加、股商市場調整以及一級發行承接力量較強影 響震蕩修復。下期為春節前最后一周，關注 1 月通脹和金融數據，以及 10Y 國債利率是否突破 1.80%關口。

票據利率：本期末 1M、3M 和半年票據利率分別較上期末變動-156bp、 -44bp、-15bp。本期為 2 月第 1 周，1M、3M 和 6M 票據利率大幅低開 后探底回升，國有行收票意愿積極成為主要買盤，帶動票據利率大幅下 行，農商行和城商行為代表的中小機構保持買入，非銀和股份行成為主 要賣盤。需求方面，考慮到春節假期，2 月有效工作日少，銀行信貸投放 壓力大，對票據保持較高需求，月初便提前入場降價收票；截至目前， 26 年 2 月大行/政策行轉貼現凈買入量顯著高于去年同期。下期為春節 前的最后一周，關注春節因素對票據供給和需求擾動。