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石化行業周報：美伊地緣進一步升溫，油價具備持續上漲空間。美伊地緣進一步升溫，油價具備持續上漲空間。目前來看，沖突烈度已超越 25 年 6 月以伊“12 日戰爭”的局面，霍爾木茲海峽的原油運量已受到中東局勢的波及， 且中東產油國也將面臨被迫停產的局面，當前暫未看到戰爭停止的信號，我們預 計油價具備持續上漲的空間。

美伊局勢梳理：

1）2 月 28 日，美軍與以軍聯合對伊朗發動代號為“史詩怒火”的大規模空襲與 導彈打擊，目標涵蓋了伊朗的導彈體系、重要軍工與海軍設施乃至最高權力中樞； 隨即，伊朗對美以啟動代號為“真實承諾 4”的報復行動，美軍基地、海灣國家、 航運通道被同時卷入。

2）3 月 2 日，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布，任何試圖通過霍爾木茲海峽的船只都會 被擊毀，同日，特朗普稱預計行動將持續 4~5 周，且不排除“必要時”向伊朗派 遣地面部隊，并稱對伊打擊的“大浪潮”尚未到來。

3）3 月 3 日，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍副司令表示，霍爾木茲海峽已完全處于伊 朗海軍的控制之下，十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中；同日，以色列軍隊宣布， 以軍戰機在本輪對伊朗軍事行動中累計投下 4000 多枚炸彈，投彈總量已超越 2025 年 6 月以伊 12 天沖突的總和；此外，由于西班牙拒絕允許美軍使用其基地 執行打擊伊朗相關的任務，特朗普威脅對西班牙實施全面貿易禁運。

4）3 月 4 日，據《紐約時報》，被暗殺的伊朗最高領袖哈梅內伊之子成為下一任 最高領袖的熱門人選，而其他最終候選人阿拉菲與霍梅尼均被視為溫和派；同日， 土耳其表示，北約防空系統擊毀了一枚從伊朗發射并飛往土耳其領空的彈道導彈， 標志著美以伊沖突或進一步升級。

5）3 月 5 日，阿聯酋表示，自戰爭開始以來，伊朗共向阿聯酋發射了 189 枚彈 道導彈，在戰爭首日、即上周六有 137 枚導彈射向阿聯酋，截至本周三中午、僅 發射了 3 枚，美國參謀長聯席會議主席表示，自戰爭開始以來，伊朗發射彈道導 彈的速率已下降 86%；同日，據 POLITICO，美國中央司令部正在要求五角大樓 向其位于佛羅里達州坦帕的總部派遣更多軍事情報人員，以支持針對伊朗的行動 至少 100 天，并可能持續到 9 月份。

6）3 月 6 日，卡塔爾能源大臣卡阿比稱，如果油輪及其他商船無法通過霍爾木茲 海峽，原油價格將在兩至三周內飆升至每桶 150 美元，天然氣價格將漲至每百萬 英熱單位 40 美元（約合每兆瓦時 117 歐元）；此外，據 3 月 7 日數據，目前波斯 灣地區可供儲油的中東主要產油國油輪數量正迅速減少，僅剩 9 艘空載的超大型 油輪（每艘可裝載約 200 萬桶原油，僅相當于沙特全國約 5 小時產量），一旦油 輪被裝滿，陸上儲油罐將迅速填滿，從而導致更多油田停產。

7）據伊朗紅新月會的最新數據，美國和以色列對伊朗的襲擊已造成 1332 名伊朗 人死亡。3 月 7 日，伊朗正式啟動第 23 波“真正承諾行動 4”，且伊朗總統表示， 美國要求“無條件投降”是“幻想”。